這次中國股市暴跌主要是心理層面引發，雖然數周內保持震蕩態勢而且許多題材股仍會下跌，但用不了多久大盤就會創新高

 

　　現階段決定多數股票漲跌的未必是價值，因持有多數股票幾乎不可能指望其分紅能回收成本

 

 

　　在前天半夜出了調高印花稅的利空打擊下，中國股市慘跌一天半，昨日后半個交易日，大盤在超級權重股集體發力下大幅反攻。最后滬綜指收報4109.7點，漲56點，全天波幅介于3858-4178點，高低落差竟然達8.3%。股指收盤雖較好看，但個股跌多漲少，跌停個股仍高達兩百多家。

 

　　人民幣昨日最后報7.6474，微貶6點，盤中一度達7.6447，是匯改后最高紀錄。5月份

人民幣升值之勢看上去較強，但實際上累計升值0.82%。預計人民幣將繼續升值，這將長遠有利于中國股市。

 

　　周四收盤，上證綜指月K線10連陽也已確定。人們或以會10連陽獨步天下，但其實不是，馬亞西亞股市已連拉11根月陽線，不過漲幅僅47.25%，目前市盈率也僅18倍。

 

　　馬亞西亞和中國具有可比性，該國股市連漲誘因類似中國股市，也是本幣升值且經濟增長不錯。然而馬來西亞領漲的不是股市，而是該國貨幣林吉特。所以說我們的股市可能確實透支了貨幣升值的利好，只不過這種透支并不能算太過分，因為我們經濟增長率高于馬來西亞，而且我們還多了個奧運會利好。馬來西亞經濟今年第一季增長5.3%。

 

　　中國股市暴跌，使一直較“關心”中國股市的金融大佬羅杰斯忍不住話多起來，他這次說，中國股市上漲是“成形的泡沫”，中國政府應設法防范。他還老調重彈說：“我持有中國股票，但我希望他們下跌50%。”

 

　　這次中國股市暴跌主要是心理層面引發，雖然數周內保持震蕩態勢而且許多題材股仍會下跌，但用不了多久大盤就會創新高。泡沫吹大有吹大的充分理由，泡沫不會憑空被吹大，中國股市五年大熊市期間出了許多利好，還不照樣吹不起來？

 

　　從最新美聯儲紀要看，美國經濟和美國房地產情況比人們原先想的好得多，這使中國經濟增長和外貿順差基礎扎實，順差有了，股市上漲的根本誘因就仍然存在。

 

　　6月份是基金粉飾上半年報表的節骨眼，基金近期憋著難受，有發力的可能。印花稅帶來的調整會使股民上半年盈利大為縮水，這使基金趕超的可能性大增，當中石化、萬科、招商地產、蘇寧電器之類大漲同時，如果垃圾股同時回落，這就使基金業績能趕超散戶。基金是相對成熟的投資者，炒作品種泡沫成份較小，所以到時管理層容忍度一定會提高。

 

　　雖然中長線看好，但股指昨日漲得有點急功近利，這使股指后市更具反復性。一般而言，這種級別的下跌不會是單底，股指仍可能再試3900點一帶，投資者目前宜逢高減持題材股，在股指下探第二個底時逢低建倉基金重倉股。

 

　　在我國現階段，決定多數股票漲低的未必是價值，大伙只是常常假裝相信價值而已，因持有多數股票幾乎不可能指望其分紅能回收成本，只有極少數例外，如寶鋼等。所以真正決定股市漲跌的是籌碼需求資金有效供給，所謂有效供給并非指資金多，而是資金既多又急于尋找出路。
鄭步春 每日經濟新聞

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