陳黛

　　一個傳言飄蕩在證券市場上空，“證券交易印花稅即將上調”。

　　這個傳言的可信度有多高？它折射出一種怎樣的市場心理？

　　昨日，據外電報道，財政部和國家稅務總局兩位官員先后對媒體否認了該消息，認為是市場謠言。業內和市場對印花稅可能的變動極為關注。

　　如果印花稅上調？

　　據此前央行發布的數據顯示，由于證券交易活躍帶來了證券交易印花稅的迅速增長，今年一季度，證券交易印花稅高達122億元，同比增長515.9%。去年，證券印花稅也成為增長率最高的稅種，全年收入達179億元人民幣，同比增長166%。

　　進入4月份以來，滬深兩市成交量最高達到了3000億以上。華安基金投資總監王國衛此前接受媒體采訪時曾表示，按照成交量計算，4月份投資者們交給券商的傭金和交給國家的印花稅將超過200億元。

　　在中國股市經過了連續一年多的扶搖直上之后，關于股市泡沫的言論絡繹不絕，監管機構也頻頻使出調控撒手锏。在幾次上調存款利息和存款準備金率后，調控政策對股市的影響卻并不明顯。

　　“如果近期上調印花稅，其目的也是在于調控市場，而不在于增加稅收，因為印花稅是個小稅種，對稅收收入影響不大。”

財政部財政科學研究所李全博士向《第一財經日報》表示。同時，他也認為，由于印花稅調整幅度不會很大，對市場的影響也不會起到很明顯作用。

　　而據接近此事的一位分析人士表示，之所以傳出上調印花稅的傳聞，是因為操作比較簡單，不像增加資本利得稅，需要人大批準，且一個新稅種增加之后，很難再取消。

　　他同時認為，上調印花稅并不見得是股市的“利空”消息，反而會因為延緩資本利得稅的出臺時間而成為“利好”。“如果上調了印花稅，這意味著資本利得稅不會很快出臺，因為政府不會在短期內接連出兩個稅種來打壓股市，畢竟印花稅已經從一定程度上為政府作出了貢獻。”

　　資本利得征稅時機未到

　　在這位人士看來，真正對

證券市場產生沖擊的將是目前市場上傳聞頗多的資本利得稅。據他了解，資本利得稅方案已經初步形成，但不會輕易推出。“我認為今年年內不可能推出，因為對各方利益打擊都很大。”這位專家說。

　　江南證券首席經濟學家張平則認為，上調印花稅主要是為了打擊股市中的過度投機行為， “近期上調印花稅是很有可能的，因為政府需要打擊那些交易頻繁的私募基金和機構，提高他們的投機成本，從而規范市場秩序。”張平向本報表示。

　　張平認為，上調印花稅盡管會從數字上增加印花稅收入，但上調的目的既然不是為了增加稅收收入，絕對額并不大的印花稅自然也不會起到強有力的調控作用。“更大的作用還在于對投資者心理上的影響，意義可能大于實際影響。”張平說。

　　張平認為，將對投資者真正起到重大影響的仍然是資本利得稅。但他不認可上調印花稅將延緩資本利得稅出臺時機的說法，“這是兩個稅種，調控的對象也不同。印花稅打擊的是那些頻繁交易的過度投機者，而資本利得稅是對所有有利益所得的投資者都適用。”張平解釋說。

　　對于上調印花稅的時機，張平認為，由于印花稅曾經在2005年1月因股市低迷，由原來的千分之二下調為減半征收，現在牛市已經持續了一年多時間，股市行情如此“火”，再加上市場中存在著一些不理智投資和過度投機行為，將印花稅上調至原來水平是有必要的。

　　“而資本利得稅的出臺時機并不成熟，所以，是否出臺某個稅種應該主要看其出臺時機是否合適。”張平認為。盡管征收資本利得稅已經進入決策層視野，但因為從今年開始執行的高收入者的

個人所得稅申報程序還不成熟，在張平看來，征收資本利得稅的前提必須是稅務機關對納稅人個人所得的有效監控。

　　“個稅申報今年才剛剛開始，還需要完善和加強管理，只有這些基本條件理順了才能有效地征收資本利得稅。”張平說。

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