本報記者 周雪松

　　股市諺云：牛市不言頂。相信很多股市投資者對于今天中國的股市有著大致相同的認識。

　　上周五，滬深兩市大盤雖然出現了一定程度的分化，但兩市基本維持一種沖高盤整的跡象，上證綜指報于4030.26點，下跌18.03點，深證成指則上漲89.02點，報收于12100.10點。

　　事實上，最近一段時間以來，人們已不僅僅局限于單純關注股指和股票價格的跌宕起伏，而關心的是一種大勢——中國股市未來相當長一段時期的走向。

　　上周末，央行同時宣布三大金融政策：加息、擴大

人民幣匯率波幅、上調存款準備金率。央行此舉意在進一步回收流動性，但眾多股市投資者還是從中敏感地嗅出了一些信息。同樣也是在這個周末，確切地說，是5月19日，一場與股市有關的高峰對話——“2007證券中國投資論壇”在北京大學百年講堂如期舉行。

　　值得關注的是，這次論壇的主題為：“中國證券市場黃金十年展望”，就像論壇選擇于“5·１9”行情8周年紀念日舉辦一樣，主辦方可謂用心良苦。

　　在本輪超級大牛市到來之前，“5·１9”行情就是中國股民心中牛市的代名詞。八年前，“5·１9”行情突然啟動，在短短33個交易日內，滬指從1047點直上1756點，最大漲幅67.71%，雖然隨后調整到1341點，但“5·１9”行情的余波最終延續到了2245點。以后，每到“5·１9”行情的周年紀念日，都讓投資者無限追憶那段波瀾壯闊的牛市。

　　新一輪牛市行情與“5·１9”行情相比，有過之而無不及。關于新一輪牛市行情，有以下一組數字可以為證：股指(滬指)從去年6月的998點，不到一年的時間，像變戲法似的沖破了4000點；去年年初，滬深兩市市值僅為3萬億元，到去年年底增長為原來的三倍，達到9萬億元，截至現在，則已突破17億元大關；在交易量方面，也是屢創新高，目前兩市日均交易量已然達到1080億元。不僅如此，股市的賺錢效應還吸引了上至六七十歲的老嫗，下至十幾歲的懵懂學生參與，甚至有報道說“四大皆空”的僧人也抵擋不住股市的巨大誘惑，“失身”炒股。

　　撫今追昔，人們在驚喜之余，也隱隱有一絲恐慌。眼下大家最為關心，同時也是關鍵的問題，是中國股市現在處于4000點是否正常？在多大程度上存在泡沫？監管部門會否采取行動，醫治所謂的“瘋牛”？中國能否真正迎來一個如人們憧憬的長達十年的超級大牛市？

　　其實，這些問題，關系錯綜復雜，要準確地回答其中的某些問題也很難，不過，我們還是可以通過種種跡象和回顧歷史，從中尋找我們想要的答案。

　　大家知道，中國目前的牛市，是在走過了漫長的5年熊市之后才出現的，在這已經過去的5年乃至改革開放以來更長的時間里，

中國經濟取得了舉世矚目的成就，GDP增速平均保持在10%以上，特別是在過去的5年中，中國股市喪失了作為中國經濟晴雨表的功能，與經濟發展背道而馳。再考慮股改取得成功等因素來分析，牛市的到來，實屬必然。

　　接下來的問題是，當前中國的股市是否存在過多的泡沫，需要監管部門進行調控。在這一點上，有著“中國股改第一人”之稱的劉紀鵬教授認為，無論是從微觀基礎還是宏觀基礎，也無論是從歷史、現狀、未來看，今天中國股市的激情都是不乏理性的，問題是漲得過快。對于是否要開征資本利得稅，劉教授持異常堅決的反對態度。劉紀鵬說，征收資本利得稅股市會暴跌一半。好不容易盼來的牛市，可能隨之毀于一旦。

　　此外值得一提的是，在19日舉行的論壇上，有記者問北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授，本周一股市大盤會漲還是會跌，曹教授巧妙地回答說他從來不預測股點。實際上，對于當前中國股市而言，有一點是顯而易見的——短期來看，可能會有漲有跌，出現一定程度的震蕩甚至出現短時的暴跌都是很正常的，但長遠來看，中國的股市作為一個新興

資本市場必然長期看好。

　　分析人士認為，作為監管層，當務之急應是對當前股市加強監管和引導，使牛市行情得以最大限度地延續，使之出現慢牛小跑，而不是瘋牛狂奔的局面。我們完全有理由期待，中國股市能夠迎來一個皆大歡喜的黃金十年。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。