□ 武漢新蘭德 余凱

　　1999年，在席卷全球的網絡科技股熱潮的帶動下，我國證券市場曾出現了轟轟烈烈的“5·19”行情，前后持續了32個交易日，上證指數漲幅達到63.57%。“5.19”行情不僅是一輪長達3年的牛市行情的起點，更締造了無數的財富神話，億安科技、四川湖山、振華科技、綜藝股份、上海梅林、海虹控股、廈門信達等個股短期內翻了幾番。所以，5月19日是網絡科技浪潮的代名詞，也成為中國證券歷史上值得紀念的重要日子。也造就了國內投資者強烈的“5·19”情結，每逢“5·19”臨近，科技股都會有一波小小的波動。

　　今年依舊如此，臨近5月19日，盤中廈門信達的漲停，整個網絡科技股被重新激活，上海梅林、綜藝股份、海虹控股等當年的龍頭股都出現一定的上攻動作，當年的網絡科技股浪潮能再度重演嗎？

　　我們不妨理性回顧那波行情。2002年網絡泡沫破滅的事實證明，當年“5·19”行情很大程度上是一種純粹的概念炒作，曾經的“觸網”必漲更是一種非理性的投資。時過境遷，目前的中國

證券市場發生了翻天覆地的變化，曾經大戶坐莊操控股價的時代被終結，以機構投資者倡導的價值理念已經深入人心，科技股已經不再是市場火熱的主題，參股金融題材巨大的市場含量被有效激發出來，觸銀行、券商、信托必漲，成為近期市場的焦點。

　　回顧本輪牛市，從2005年底到2006年5月有色金屬引領風騷，2006年8月到2007年1月銀行、地產交替擔起沖鋒重任，而今年3、4月份最活躍的無疑是券商和參股券商板塊。事實上，科技股板塊的漲幅已經遠遠落后于其他板塊，目前活躍的主要原因還是補漲的要求。有色金屬、銀行地產、參股金融每一波的凌厲的走勢中，熱點板塊都顯示一定的持續性，究其原因，是實實在在的業績支撐。經過8年的發展以后，A股市場的基金、QIFF、保險資金等機構實力不斷增強，持有的市值比例接近37%，圍繞上市公司的未來成長預期和目前的估值狀態成為理性投資者最為核心的參考指標，這一理念也在市場中占據主導地位，業績平平的科技股目前并不被看好。

　　當然，這不代表科技股的江河日下。“十一五”規劃中，強調提高科技自主創新能力，要求必須提高自主創新能力，深入實施科教興國戰略和人才強國戰略，把增強自主創新能力作為科學技術發展的戰略基點和調整產業結構、轉變增長方式的中心環節。國家發展和改革委公布的《當前優先發展的高技術產業化重點領域指南(2007年度)》，這一文件被看成是我國未來科技發展的主要方向，它確定了信息、生物、航空航天、新材料、先進

能源、現代農業、先進制造、先進環保和資源綜合利用、海洋等優先發展的十大產業。自主創新能力的高低和國家科技投入的產出，將成為決定科技類上市公司的未來的盈利能力和走勢的主要因素，科技群舞的局面很難出現，個股獨立行情還是值得期待。

　　綜合來看，今年5月19日的市場行情和1999年“5.19”的狀況差異甚大，科技股出現爆發性行情的條件并不具備，參股金融有望成為新形勢下行情領漲的板塊。同時，當前A股市場真正意義上的科技板塊權重已經相對較小，也難以再現當年那種領銜上攻的王者氣魄，但圍繞自主創新為主題挖掘獨立的科技個股行情的希望更大，投資者可適當關注。

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