□ 渤海投資 秦洪

　　近期地產(chǎn)股再度走強(qiáng)，萬(wàn)科A、招商地產(chǎn)、華僑城等一線地產(chǎn)股漲幅居前，而園城股份、中華企業(yè)等二線地產(chǎn)股也不甘示落，亦有突出的表現(xiàn)。從而使得地產(chǎn)指數(shù)在近期再度反復(fù)走高，成為大盤(pán)的一個(gè)閃亮的行業(yè)領(lǐng)漲指數(shù)。

　　人民幣升值 VS 調(diào)控預(yù)期

　　對(duì)于地產(chǎn)股，目前業(yè)內(nèi)人士分歧較大，一方面是因?yàn)榈禺a(chǎn)股目前的估值雖談不上高估，但也絕對(duì)不算是嚴(yán)重低估，如此就使得部分信奉從低估值中尋找高成長(zhǎng)投資理念的資金缺乏足夠的底氣。另一方面則是因?yàn)榈禺a(chǎn)股時(shí)刻會(huì)面臨著調(diào)控的壓力，畢竟高

　　但是，對(duì)于擁有長(zhǎng)線投資眼光的資金來(lái)說(shuō)，上述信息只是制約地產(chǎn)股短線走勢(shì)的因素，因?yàn)槿嗣駧派�值是地產(chǎn)股強(qiáng)勁的做多動(dòng)力源，而近期人民幣升值在突破7.70關(guān)口后，迅速擊穿7.69、7.68的關(guān)口，雖近期有震蕩的趨勢(shì)，但從貿(mào)易順差等因素來(lái)看，未來(lái)人民幣升值仍有較強(qiáng)的動(dòng)力。而由于本幣的升值將直接帶來(lái)本幣資產(chǎn)價(jià)格的上漲，所以，人民幣升值的強(qiáng)勁走勢(shì)也賦予地產(chǎn)股強(qiáng)勁的做多動(dòng)能，這其實(shí)也是本周地產(chǎn)股大舉走高的原因之一。也就是說(shuō)，在短期內(nèi)，雖然有調(diào)控預(yù)期的存在，但由于人民幣升值的趨勢(shì)賦予地產(chǎn)股已悄然成為牛市中的永遠(yuǎn)的主線。

　　運(yùn)動(dòng)中漸顯新特征

　　值得指出的是，地產(chǎn)股在運(yùn)動(dòng)中卻逐漸顯示出新的特征，一是地產(chǎn)股出現(xiàn)了強(qiáng)弱不均的走勢(shì)，比如說(shuō)近期萬(wàn)科A出現(xiàn)了明顯的平臺(tái)整理突破后的強(qiáng)勁上升態(tài)勢(shì)。但同時(shí)，前期漲幅居大的保利地產(chǎn)、萬(wàn)通先鋒等地產(chǎn)股則出現(xiàn)調(diào)整的走勢(shì)。

　　二是地產(chǎn)股中新秀漲幅特別突出。近期在股改過(guò)程中，不少地產(chǎn)資本紛紛涌入資本市場(chǎng)借殼，從而產(chǎn)生了諸多新的地產(chǎn)股新秀，中江地產(chǎn)、園城股份、S藍(lán)石化等，近期的走勢(shì)的確出乎市場(chǎng)預(yù)料。同時(shí)，一些前期并不知名的地產(chǎn)股憑借著定向增發(fā)等路徑，也迅速躋身于地產(chǎn)股名門(mén)之列，天創(chuàng)置業(yè)、*ST廣廈等個(gè)股也是如此。

　　三是物業(yè)地產(chǎn)股有新資金的特征。其實(shí)房地產(chǎn)股分為投資物業(yè)型的個(gè)股與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)型的個(gè)股，而人民幣升值過(guò)程中，投資物業(yè)的漲幅最為明顯，所以此類(lèi)個(gè)股是人民幣升值的最大受益概念股，循此思路，明顯有新多資金涌入到物業(yè)地產(chǎn)豐厚的地產(chǎn)股身上，從而使得陸家嘴、浦東金橋、豫園商城、益民百貨等個(gè)股漲幅居前，成為近期市場(chǎng)的一個(gè)明星板塊。

　　從新特征中尋找新強(qiáng)勢(shì)股

　　而由于人民幣升值是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，隨著我國(guó)外匯貿(mào)易順差的擴(kuò)大，人民幣升值的壓力也隨之大增，所以，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為人民幣升值是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，也是推動(dòng)著A股市場(chǎng)牛市的一個(gè)強(qiáng)勁動(dòng)力與主線索，正因?yàn)槿绱耍�有觀點(diǎn)認(rèn)為地產(chǎn)股將是本輪牛市中永遠(yuǎn)的主線，萬(wàn)科就是牛市的一面旗幟，故在實(shí)際操作中，建議投資者可以將房地產(chǎn)股作為長(zhǎng)期投資品種，積極低吸持有。

　　不過(guò)，具體的投資品種則可以從上述的資金流向或板塊新特征中尋找，尤其是關(guān)注兩類(lèi)地產(chǎn)股，一是物業(yè)資產(chǎn)豐厚的地產(chǎn)股，不僅僅在于重估的價(jià)值，而且還在于持續(xù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)的租金回報(bào)，比如說(shuō)陸家嘴、北辰實(shí)業(yè)、豫園商城等個(gè)股就是如此。其中陸家嘴已有行業(yè)分析師大幅提高其目標(biāo)價(jià)位，前景更為樂(lè)觀。

　　二是未來(lái)新項(xiàng)目不斷竣工或者有整體上市預(yù)期所帶來(lái)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的個(gè)股，較為典型的有中華企業(yè)、天創(chuàng)置業(yè)、萬(wàn)通先鋒、 S 藍(lán)石化等個(gè)股，其中中華企業(yè)的優(yōu)勢(shì)最為突出，因?yàn)樵摴�司與金豐投資的控股股東均為上海(地產(chǎn))集團(tuán)公司，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，出于規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等因素，不排除控股股東對(duì)中華企業(yè)、金豐投資進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，從而賦予中華企業(yè)極強(qiáng)的資產(chǎn)注入預(yù)期，建議投資者可密切關(guān)注。