□ 武漢新蘭德 余凱

　　周五，市場一度擔心的加息如期降臨，這無疑會打破股指在4000點上平臺整理態勢。但是，在堅實的制度改革成果顯現及充裕的資金推動下，股指有望作適當的回調后重回3800-4100箱形整理空間。

　　盤面反映了加息預期

　　在管理層加強市場監管、銀監會放寬QDII境外投資范圍與緊縮性政策預期等各種利空因素的疊加效應以及市場內在的技術回調壓力之下，本周深滬大盤走勢出現一定程度的分化，其中上證綜合指數回補了5月8日的跳空缺口后基本呈現高位震蕩整理的態勢；而深成指繼續震蕩上攻，雖然突破了12000點的整數大關，但上行動力明顯不足，成交量也有所萎縮。這在某種程度上是對加息預期流露出的隱性擔憂。

　　盡管從短期市場的運行環境來看，當前的政策性風險、加息的壓力會造成市場的波動，使投資者更加謹慎，同時也在一定程度上阻擊了“儲蓄搬家”，給市場資金面造成一定困乏，但近一周來的主動性的技術修正有可能減緩種種壓力，更不會從根本上扭轉資金推動型的牛市運行趨勢。因此結合當前的市場運行狀況，就短線操作策略而言，建議投資者應主動調整和優化持倉結構和比重。

　　新熱點有望延續

　　近一周來漲幅較大的股票有三類，一是有大量上市公司股權的股票走勢強勁，如歲寶熱電，大眾交通、華資實業等，不少股票大股東減持后股價不跌反漲，這兩種現象背后的原因是出售股權后收益大漲是股價上漲的動力。二是集中在有重組預期股中，如每天都有大量ST股漲停，實際上此類個股股價并不低，大多都在10元錢附近了，如此高的價位還能不停漲停，說明投資者愿意承擔較高的風險來獲取收益。三是集中在有資產注入或整體上市的概念股中，如東方電機系、一汽集團系、攀鋼集團系下的相關品種漲勢較強，上實發展、天津港等有整體題材的股也漲勢較好。這表明，市場堅決看好資產注入板塊。

　　其實，此類股走強的表象背后，是全流通的影響在逐步顯現。隨著2006年6月19日三一重工限售流通股上市，中國股市迎來了嶄新的全流通時代，也是資產加速證券化時代的開啟。從上市公司并購重組的角度看，流通性的獲得和同股同價這兩大轉變，將改變市場主體的價值取向和行為模式，從而使并購市場產生深層次的變化，因而受到了投資者的追捧。

　　除了并購，形形色色的資產注入也是全流通的結果，在全流通后的3至5年內，國內的上市公司將要完成從分拆上市到整體上市的轉換，因此整體上市和資產注入的發展將如火如荼，成為并購重組市場上的最大亮點并有望延續，投資者不妨重點關注其中的投資機會。

　　藍籌股有望力挽狂瀾

　　4000點之戰，金融、鋼鐵、港口和煤炭股中的藍籌股居功至偉，周五滬指最終能收在4000點之上，顯然是“大佬”們發揮了定海神針的作用，藍籌股有再獲得資金青睞的跡象。事實上，四個方面的原因支持藍籌股成為四千點之上的強勢品種，一是估值優勢明顯，金融服務、煤炭、鋼鐵等權重類個股2006年以及2007年一季度的業績表現非常出色，極大地攤低了整體市場市盈率。二是藍籌股在市場雞犬升天的市場環境下并沒有大漲，股價走勢上本來就滯漲大盤，這就為蓄勢上漲打下了堅實基礎。三是股指期貨推出預期使大盤藍籌股成為掌握主動權的籌碼。四是，大盤藍籌股作為市場中的中流砥柱，又是

　　綜合來看，雖然加息會影響短期走勢，但市場已經提前對此作出了一定程度的反應，3800點將有一定支撐，因而從投資策略來看，不妨在加息利空影響力減弱后再謹慎做多。