□ 武漢新蘭德 余凱

　　近一個月來，深滬兩市股指在持續涌入的資金推動下，一路高歌猛進，成交量也放出天量。但在滬股成功越過4000點后，10元以下的低價股已經所剩無幾，市場的炒作更加趨于非理性，個股的風險不言而喻。機構投資者對于后市的操作更多是采取減倉或換股的策略，港口股的穩定性和防御性，無疑將是各機構的首選。

　　防御品種受資金關注

　　本月上旬，港口股延續了上月份強勢特征，整體上漲比較明顯，其中有整體上市預期的營口港成為該板塊中的領頭羊，漲幅最大。進入中旬后，股指進一步高漲，市場出現了兩難境地，一方面是持續上漲后，市場估值過高，不少機構開始進行防御，另一方面是場外資金源源不斷的涌入，進一步推高估值，港口股也在兩難境地中進行分化，南京港、廈門空港等低估值品種穩步上漲，而前期漲幅較大的營口港則出現一波回調。本月下旬連云港上市無疑成為該板塊中的重頭戲，但以過高的價格開盤后，曾一度下跌。但本月下旬因港口航運股整體估值相對偏低而受到機構資金關注。種種跡象表明，港口股在隨后的震蕩市中，明顯有資金增倉的跡象，該板塊后市將得到投資者的足夠重視，建議投資者繼續關注。

　　二季度景氣度依舊

　　從今年一季度的全國港口數據看，全國規模以上港口貨物吞吐量完成12.2億噸，同比增長17.7%；集裝箱吞吐量完成2450萬標箱，同比增長25.4%；外貿貨物吞吐量完成4.2億噸，同比增長17.8%。各大港口貨物吞吐量、外貿貨物吞吐量、集裝箱吞吐量均保持較快增長。

　　隨著我國產品

競爭力在國際市場上不斷提高，外貿出口將保持強勁勢頭，港口集裝箱吞吐量還將維持高位運行。同時，在夏季用煤高峰到來之前，港口煤炭發運將保持平穩增長，港口再度迎來一個增長的高峰。而且建設長江黃金水道和長江三角洲等高級航道網，推進江海聯運已列入我國國民經濟和社會發展“十一五”規劃。受益于長江黃金水道的綜合開發和長江干線運輸增長，我國內河港口集裝箱吞吐量呈現出沿海平穩增長、內河增長提速的格局。

　　進出口貿易持續繁榮，受

宏觀調控影響不大——港口板塊不懼市場潮起潮落。在治理過熱行業的緊縮政策下，今年以來一些投資推動型行業受到較大影響，但煤、電、油、運等“瓶頸”行業景氣度依然較高，港口行業作為物流運輸業和外向型經濟的代表，在宏觀調控、固定資產投資增速回落的背景下，依然充分分享著世界經濟復蘇的成果。

　　各大港動作頻頻

　　隨著對外貿易的不斷擴大，地理位置優越的港口競爭優勢凸現。作為中國內地第一大港，上海港2006年集裝箱吞吐量2171萬噸，一舉成為全球第三大集裝箱港，僅次于香港和新加坡。公司通過實施“長江戰略”、“東北亞戰略”和“國際化戰略”三大戰略，不斷鞏固和發展集裝箱業務，大力拓展國際中轉業務，積極運作物流業務，已經形成網狀一體化的國際港口。

　　天津港2006年貨物吞吐量達到2.58億噸，年增長率約為8%，為環渤海區域最大的港口，也是我國北方港口中第一個吞吐量達到1.5億噸的港口，集裝箱吞吐量完成300萬標準箱。4月公司擬向營口港務集團有限公司定向發行不超過44656萬股，收購其在鲅魚圈港區已經建成并完成竣工驗收或者在近期可完成竣工驗收的全部泊位資產和業務，從而實現集團資產的整體上市。

　　綜合來看，在股指處于4000點的高風險區域，港口板塊是防御性最好的板塊之一，得到了投資者的廣泛關注，近期在地產和銀行股調整后,開始引領大盤。依托上港集箱、深赤灣、鹽田港、天津港、營口港有著得天獨厚的優勢和長遠的發展潛力，后市還將有一定的投資機會。

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