十年磨一劍，2007年的5月，中國股市站上了4000點，成交量創出了3800億元新高，居民股票賬戶也達到了9400余萬戶，不管在什么地方都能聽到大家討論股票的聲音，也許，在很多人的心中，炒股的地位早已超出了本職工作。

　　現在看漲的人仰著頭指點江山，看空的人躲在角落等待反轉，只有一種聲音強大而又持久，這就是管理層的調控。從股市過熱開始，管理層連續提高存款準備金率，目前已經提至11.5%，據專家測算，每提高0.5個百分點就意味著有1600億元人民幣將強制流入央行，今日又有央行票據在公開市場操作出售，再加上中信銀行、交通銀行的IPO，每天3000億元成交量所帶來的近10億元印花稅和傭金，市場抽血速度還是相當快的。

　　那么，到底是管理層的調控厲害，還是市場的瘋牛更猛？歷史上曾經有過血淋淋的答案，就在10年之前的1997年5月，那也是一個紅5月，中國股市也出現了瘋狂上漲，股指從2月份的870點一路上漲到5月11日的1510點，市場投資者極度亢奮，當時的管理層很快認識到了市場積累風險的嚴重性，連續出臺調控措施打壓股市，包括加息、提高印花稅、增加

新股發行額度（當時新股發行采用額度制）等措施，史稱“打壓股市的13道金牌”，股市一開始對于利空也不理不睬，最多是低開一下就強勁上揚，由于市場的強勢，管理層調控股市的力度越來越強，最終出臺了1997年增加300億股（當時300億股已經是天文數字）至350億股新股額度的政策，股市應聲而落，牛市就此暫停。

　　有人說，正是由于1997年5月的股市調控，才有了1999年的“5·19”行情，合理的調整能讓牛市走得更加穩健，更加長久。所以，目前管理層連續調控股市不是要扼殺牛市，而是讓牛市走得更加健康，更加長久。

　　那么作為投資者，在管理層斗瘋牛的時候，應該跟隨管理層呢？還是應該跟隨瘋牛？股市早有格言：不要比誰賺得多，要比誰活得久。

 周科競  

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