一個基金經理在選股時還是應該從實際生活的角度去思考，這樣才能發現真正機會。而刻意地強調特例獨行的品味只會讓自己迷失，因為，最終他會發現自己喜歡的東西老百姓并不喜歡。

　　文/常永濤

　　很多人買股票時都把上市公司當成一個符號，認為其很神秘而無從把握。實際上，很多上市公司的表現都在我們的注視下，只是很多人熟視無睹。一個出色的投資人就需要敏銳的感受這些公司，在生活中尋找機會。這就是投資的最高境界――投資生活化.

　　這一點做得最好的當屬彼得•林奇。女兒偏好的糖果，妻子鐘愛的商店，在一個個生活場景中就完成了選股。當然，彼得•林奇的成功也是因為美國消費極度發達，消費和商機聯系的更加緊密，依據消費做出的判斷八九不離十。但中國正處在一個向工業化轉型的過程中，基金經理不可能住到工廠的車間去判斷形勢，這就需要變通。

　　隨著人們財富的積累人們的生活方式會改變, 而這種改變往往孕育著歷史性的大機會, 只有對社會有深刻的洞察力，對歷史、科技發展甚至哲學等有相當的理解，才能在實踐中把握這些大機遇.

　　很多情況下，基金經理需要根據自己對中國國情的了解，結合各種因素描繪出未來的演變趨勢，然后再回來尋找能夠滿足這個未來發展趨勢的行業或公司，在這之中，基金經理不同的價值觀、處世哲學、方法論都會對結果產生不同的影響。

　　也許有人還寄希望通過財務數據差異化分析來出奇制勝，但是，隨著市場的機構化率越來越高,這種幾率實際上正在變得越來越小。

　　原來大家都只看財務報表，但現在許多基金經理甚至需要認真閱讀全球氣候報告。因為全球溫度升高后，冬天相應縮短，夏天周期相應增長，一些夏天用品(空調、冰箱)有更多的使用，而皮草等冬季用品的使用周期更短。人們更多的使用空調來提高生活的舒適度，那么

能源(水電煤氣)的需求必然將進一步擴大, 而氣候現象出現變化后,人們的生活方式的轉變也會帶動相關消費行業的變化，而這種“蝴蝶效應”不僅發生在亞馬遜河谷，在國際化進程越來越加快的中國，也讓全世界感受到了中國的影響力。

　　還有人聯想到了旅游產業，一些冬季特色項目受影響。隨著一些寒冷地區溫度升高, 如果你是奔著雪山去的，可能你會越來越失望。如果經營這個景點的是上市公司，其經營業績就會受到嚴重影響。相反，夏天變長，一些

避暑景點可能迎來更多的游客。

　　另外，隨著國家對環保要求越來越高, 環保設備供應商的盈利則有可能提高。

　　對于任何一個消息，每個人都會從不同的方向和角度去理解，甚至可以浮想聯翩。但我認為一個基金經理在選股時還是應該從實際生活的角度去思考，這樣才能發現真正機會。而刻意地強調特例獨行的品味只會讓自己迷失，因為，最終他會發現自己喜歡的東西老百姓并不喜歡。所以我常常發現深度研究反而讓一些研究員陷入陷阱, 因為他們的深度研究脫離實際, 基金經理雖然優秀,但人數上還是一個很小的群體，只有理解大眾才能理解市場。

　　當然，理解百姓生活，但并不意味著迎合百姓需求。去年取得了100%的回報，今年客戶要150%，這是他們對過去美好回憶，但基金經理不能因此而去迎合。當市場萎靡時，基金經理應該能從黑暗中看到光明，并且把這種堅持帶個客戶。在市場狂熱時，基金經理應該用冷靜感染客戶。

　　對于普通投資者，也應該用一種健康的方法介入資本市場，而不是賭博的心態。長期來看，股市基本上反映經濟發展的狀況，積極管理自己的財富，正確的參與到其中才能分享成果。如介入到房地產，投資者就需要對市場、心理承受能力、宏觀經濟各個方面進行判斷，買基金、

股票原理也是一樣的。

　　對基金經理而言，做出正確的判斷并不是一件容易的事情，有太多外界壓力、盤面誘惑試圖影響著基金經理的決策。在決策前的最后五分鐘，各種非理性的因素一起涌過來，這個時候的基金經理更加需要準確地判斷取舍。決定--決策前五分鐘還能保持理性。

　　智者不惑，勇者不懼，忍著無憂，投資的過程就是一個修煉的過程。迷失自己是一件危險的事情，有人因此而崩潰了。輝煌、美好總是比較短暫，能夠抗住壓力、按照自己的想法去做，也是一種寶貴的能力。

　　(本文作者現任申萬巴黎新動力股票型基金和新經濟混合型基金的基金經理。具有15年的金融證券投資從業經驗，6年基金管理運作經驗。曾任四川省信托投資公司上海證券管理總部副總經理、大成基金管理有限公司基金經理、基金景福基金經理。)

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