截止到4月20日，年報披露已過大半，2006年上市公司凈利潤平均漲幅遠遠超過預期。與此同時，上市公司的分配方案也十分優(yōu)厚，10送10、10轉贈5股以及高比例派現的公司不勝枚舉。受此感染，高送轉公司在二級市場上的表現也很搶眼的，大多位居漲幅前列，有的甚至連續(xù)漲停。

　　對此，業(yè)內人士特別提醒投資者，高送轉并不一定都是業(yè)績優(yōu)異的公司，有些公司只是兌現股改時的承諾。因此，對于這一類上市公司，要特別關注其背后是否具有持續(xù)增長的業(yè)績支撐。

　　小心莊家

　　業(yè)內人士表示，當市場處于上升趨勢時，往往演繹送股、填權的強勢行情；即便處于調整之中，也會有不俗表現。有高成長性的龍頭公司的高送轉題材更是備受市場認可。

　　4月6日，馳宏鋅鍺(600497)公布10派30元(含稅)送10股的高分紅預案。在連續(xù)數天漲停后，在除權日當天摸高到154元，刷新兩市第一高價股的紀錄。不只是馳宏鋅鍺、保利地產(600048)、蘇寧電器(002024)、新湖創(chuàng)業(yè)(600840)等也都得益于高送轉進而在二級市場演繹出新一輪搶權填權的上漲趨勢。

　　對此，某證券分析人士表示：“雖然除權后，二級市場價格有所下降，但是，機會成本還是很高，因此，不如投資風險收益比更好的同類型其他品種�！�

　　業(yè)內人士表示，高送轉個股在送轉方案實施后，能否出現持久、強勁的填權行情，需要上市公司的業(yè)績持續(xù)成長予以配合，否則股價走勢就有曇花一現的可能。

　　與以往不同的是，隨著全流通以及“大非小非”的解禁，高送轉本身也容易成為“大非小非”高位套現的機會。

　　公開信息顯示，到去年年底，馳宏鋅鍺的前十大流通股股東也已經陸續(xù)減持了13.97%的股份。

　　更有甚者，還有一些上市公司的大股東以及高管人員利用知曉內幕消息的便利，以在二級市場的精確操作贏取不正當的收益。

　　某業(yè)內人士表示：一般來說，投機方會在上市公司公布業(yè)績之前買入，等高送轉方案及業(yè)績利好消息發(fā)布以后，待股價拉到一定高位，除權后再拋出獲利。

　　選擇時機

　　興業(yè)證券易林明指出，作為高股價“折價”的方式之一，高送轉本身并不會給股東帶來實質的投資回報，只能稱為

　　天相投資楊興風建議：投資者要特別關注上市公司未來盈利能力。

　　天相投資研究發(fā)現，在上市公司的分配預(方案)中，每10股送股數大于等于3的股票中，大部分都是中高價股。而股價相對較低的股票，在提出送股方案后大部分獲得了很好的漲幅，而股價較高的股票，盡管有高的送股方案，但披露年報后漲幅大都差強人意。

　　此外，由于高送轉有利于上市公司將來的再融資計劃，股本的擴大有利于擴大再融資規(guī)模，上市公司再融資時增發(fā)價或者配股價比較低就可以融資較多。從這一點說，上市公司實施高轉送之后，股價被大幅打低，也成為機構主力乘機低吸籌碼的機會，而上市公司良好的基本面情況也支撐主力再度將股價推高。在正式分紅之前也可能出現主力資金的快速搶籌而誘發(fā)股價的大幅飆升。因此，投資者要選擇好介入時機。

　　中國經營報記者：夏欣