新浪財經訊 國家統計局于4月19日發布一季度宏觀經濟數據，GDP同比增長11.1%，CPI同比上漲2.7%。滬深股市在雙高的宏觀經濟數據預期下應聲下跌，滬指當日跌幅達4.52%，深成指當日跌幅達5.23%。針對股市大跌走勢，新浪財經與第一財經日報副總編輯張庭賓先生進行了交流，以下為張庭賓觀點。

　　問：對于今天的股市大跌，你有什么看法，會感覺意外嗎？

　　張庭賓：今天股市大跌，我絲毫不覺得意外，在4月16日，我的新書《誰在暗算股指期貨 黃金十年中國七大投資焦點》的首發式上，我和鐘偉、張衛星、劉彥斌先生都認為，股市在3000點以上，已經進入了博傻的階段，隨時都會跌下來，而且一旦下跌，就會是大跌。這也是我為什么要以最快速度將這本書推出來的原因之一，在4月15日搞首發式，請了包括新浪在內很多媒體參加，就是希望在此輪下跌前提示風險，不光是提示股指期貨推出后的風險。

　　問，那你的理由是什么呢？

　　張庭賓：其實，去年底兩個月的大漲和今年3月以來的第二輪大漲，都是圍繞股指期貨展開的博弈，所不同的是，第一輪大漲，是國有投資機構，特別是國有基金推動的，以收集滬深300的籌碼為主脈，炒作的是“2007年初”這個證監會領導曾經說過的股指期貨推出的第一個時間點；最近的第二輪大漲，是私募基金主導的，炒作的是滬深300以外的成長股、垃圾股和ST股。因為藍酬股股價已高，私募不愿在高價拿，就采取“圍魏救趙”的策略，拉高非藍籌股，吸引散戶追捧，誘使基民贖回，它可以低位接手。

　　可是國有基金并不上當，沒有放手藍籌，去追垃圾股。但它也沒有更好的應對辦法，被逼只有再抬高藍籌股價，以奪回散戶青睞。在這種你爭我奪中，雙方相互以對方為支點，上翹指數。而這種不斷上漲的格局又誘使更多的新股民入局，使得整個股市成了一個添柴游戲，木柴就是新股民的錢……

　　這個游戲有個特點，那就是必須不斷有更多的錢添進去，一旦開戶數減少，追加資金減少，私募基金一定會毫不猶豫地拋出，股市就會逆轉。更重要的是，4月16日，股指期貨在法律上可以推出，而實際沒有推出，這一輪炒作也失去了最重要的概念支點，回調是必然的。

　　問，今天的大跌是中期調整的開始，還是會迅速地拉回來呢？

　　張庭賓：這要看決策層對股指期貨的態度。一，如果傾向于不推，并陸續有消息出來，就會繼續下調，下調到3000點，甚至更低；二，如果決策層傾向于延后推出，而且有比較準確的時間點出來，股指就會卷土重來，甚至創出新高；當然還有第三種情況，我個人認為這是最終能夠推出股指期貨的一個辦法，但不能公開說，說了就不靈了，要對合適的人在合適的場合建議。

　　另外一個要看國家外匯投資公司的特別國債什么時候發，一旦發了，股市還會調整，因為這個將對股指炒作的另一個長期概念——“人民幣升值”起到釜底抽薪的作用。

　　問，那你覺得股指期貨到底什么時候會推，特別國債什么時候會發？

　　張庭賓：預測股指期貨推出是最困難的，幾乎不可能，博弈層面正不斷升級，所有的人都有失控的感覺。現在已經有些騎虎難下，股指越高，推出的可能越小，股指越低，推出的可能越大；可一要推，股指就會漲，這是一個悖論，一個怪圈。

　　至于特別國債的發行，我覺得會比多數人預計的要快，它對股市恢復理性非常重要，股指越高，它可能推的越快。

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