基金市場是不是過熱了？這個問題，似乎任何一個投資者都能回答，而來自基金高層的判斷也許更能切中要點。奧成文的判斷因此更值得關注，此人是諾安基金總經理，掌舵半年以來，麾下基金規模從不足50億迅速超過了200億。

　　奧成文相信，基金市場現在不是“過熱”，而是“在理智中前行”。但他的擔心是，正如在牛市中很難學會炒股一樣，基金艱難的投資者教育才剛剛開始，因為很少有人在牛市中聽得進去“風險”二字，而來自市場的風險教育可能是血淋淋的。

　　�� “百億規模符合市場規律”

　　“基金熱度是不是可以用‘大躍進’來形容？”這是記者在采訪基金經理時多次提出的問題，因為如果連基金的高管也認可這種形容，那么這個市場就真的是過熱了。來自奧成文的回答是：“‘大躍進’是個多少帶有貶義的詞，更貼切的形容詞應該是‘大發展’。回頭看，這正是管理層大力發展機構投資者的正常結果。如果把基金發行動輒百億看作是一把標尺，那么顯然這把尺子忽略了

　　在奧成文看來，一年前新基金發行20億到30億只是當時市場的局限，“滬深股市如今的市值達到16萬億元，市場容量已發生了根本的變化，基金規模的擴大其實與此是相輔相成的”。

　　基民整體素質的提高，讓奧成文相信基金市場是“在理智中前行”，“具備經驗的‘基民’，已從過去忙著詢問基金凈值，向探尋投研團隊的市場認識轉移”。奧成文認為，投資者問題的“升級”，表明了基民正在從過去的浮躁走向成熟。

　　基民的成熟還表現在另一點上。春節后新基金發行解禁，所有新發行的基金都受到追捧的局面并沒有持續很久，市場形象好的基金公司產品仍然輕松過百億，認知度稍遜公司的產品就有降溫的現象，這也表明投資者已學會尋找品牌基金。

　　�� “切忌把所有的錢都押在基金上”

　　投資者教育工作花了基金公司八年時間，而教育的結果是，直到去年底廣大投資者才真正認可了基金的價值。但奧成文指出，更艱難的投資者教育才剛剛開始，“因為在牛市中，很少有人聽得進去‘風險’二字”。

　　從受冷遇到受追捧，到底是教育改變了投資者的認識，還是市場的賺錢效應改變了投資者？這個問題可能很難回答。但奧成文指出，“以前如果沒做好教育工作，只是投資者損失了好的投資機會，但現在如果只靠市場下跌來告訴人們什么是風險，‘教育效果’將是血淋淋的”。

　　那些基金狂熱者讓奧成文感到憂慮，因為這些投資者經常對暴富有過高的期望值，但卻沒有相應的風險承受力，無論是資產上還是心理上。

　　有兩條投資告誡因此被奧成文反復提及，“今年投資基金必須降低預期收益，切忌把所有的錢都押在基金投資上，特別是相對高風險的股票型基金；不要借錢投資基金，如果去年有人成功了，那只是幸運。”

　　�� “基金熱還將持續下去”

　　在快速發展之后，中國基金業是否到了又一個發展瓶頸？

　　幾年前，當中國出現第一只百億元基金后，基金潮卻隨即很快退去。有人說，那是因為基金的快速發展遇到了熊市的瓶頸。而現在熊市變成了牛市，基金業也到了更快發展的時期，但這種發展仍有隱憂。奧成文卻不這樣認為，“基金熱還將持續下去，未來的發展前景非常廣闊。”

　　“以美國為例，基金的高速發展長達十年，這與市場長期向上以及美國GDP持續增長有很大關聯性。而中國現在的情況很類似，經濟的高速發展、上市公司結構因股改發生了變化，例如近期公布的財報很多都是超預期的。投資者對基金的認識也已積累了八年。這些都將使基金熱持續下去。”

　　與幾十家正在排隊的基金一樣，諾安今年也準備再發新基金。奧成文透露，正在報批的新基金仍是混合型的。這也表明諾安對中國股市繼續看好。

　　晨報記者 高翔

　　新聞鏈接

　　來自基金的

　　七條“風險教育”

　　奧成文介紹說，諾安對投資者的風險教育今年主要有下列幾條：

　　一、今年不可能出現類似去年的漲幅，平均120%的基金年收益水平是可遇而不可求的，投資基金必須降低預期收益；

　　二、切忌把所有的錢都押在基金投資上，特別是相對高風險的股票型基金；

　　三、不要借錢投資，指望把房產抵押了買基金暴富的心理應該杜絕，如果去年有人成功了，那只是幸運；

　　四、“2·27”大跌教育投資者，買基金不要只買漲不買跌，從眾申購和贖回都是有風險的；

　　五、基金規模在今年也發生了大變化，可能去年還是小基金，今年已變成了大基金，收益水平也可能有變化；

　　六、不妨按“四三二一”的原則進行家庭資產理財配置，即40%用于住房及股票、基金等方面的投資，30%用于家庭生活開支，20%用于銀行存款以備應急之需，10%的保險配置可以相對控制風險；

　　七、近幾個月來，新加入的投資者較多，新基民必須首先理解“風險”的含義。