四川新聞網-成都商報訊

　　經過三千點附近的大震蕩，市場上行的步伐正變得越來越穩健。

　　最近15個交易日中，有14個交易日大盤都在上漲，2900、3000、3100、3200，直到本周末，滬指成功站上了3300點，而在這一波上漲中，主要的推動力不是來自藍籌，而是低價股的暴漲風潮。

　　翻看三月以來的漲幅排名，從成都建投到S前鋒，從三普藥業到SST幸福，無不是短期漲幅高達數倍的大黑馬，低價股中涌現的黑馬群讓投資者眼饞不已，我們不禁要問，近階段行情中，低價股還有多大的機會？具體又該重點關注哪些品種？

　　三月以來

　　低價股掀暴漲潮

　　最新統計顯示，滬深兩市A股平均股價重回10元之上，達到10.17元，這是自2001年10月均價跌破10元后的首次回歸。

　　翻番“5元股”比比皆是

　　3月以來，滬指上漲了15.73%，這似乎是一個不太起眼的數字，但部分低價股的漲幅卻會讓你大吃一驚。我們先來看一組數據：

　　SST幸福3月5日復牌以來連續22個交易日漲停，一個月時間漲幅高達178%；

　　三普藥業從3月28日的7.68元起步，一度連續8天漲停，漲幅高達174%；

　　ST仁和則更為猛烈，在停牌近一年之后，3月29日復牌當天暴漲917%……

　　看看這些3月以來的超級牛股，雖然目前股價已在10元以上，甚至20元以上，但起步時幾乎無一例外只有幾元錢。

　　藍籌股近期表現平平

　　工行、國壽等“位高權重”的股票，雖然曾經一度啟動，但最終還是曇花一現，難以重現去年下半年“力拔山兮氣蓋世”的走勢。3月以來，工行上漲11.22%，中國人壽下跌1.84%。低價股的集體暴漲與藍籌股的碌碌無為，就是近期行情的最大特點。

　　無業績支撐

　　暴炒低價股風險大

　　滬深股市的歷史上，曾經出現過暴炒低價股的情況。

　　2001年之前的那輪大牛市，科技網絡股大行其道，5元以下的股票出現了瘋狂的上漲，市場甚至喊出了“消滅10元股”的口號。

　　泡沫總是會破滅的！沒有業績支撐的股價，早晚會跌回老家去。2001年股市泡沫破滅后，大量被炒高的低價股出現暴跌，當初曾經炒到20元以上的朝華科技，現在3元不到；曾經高達36元的SST萬鴻，現在也不過4元多。經歷過那個階段的投資者都體會到，沒有業績支撐，暴炒低價股會醞釀巨大的風險，市場用了5年的時間才把這一風險徹底釋放。

　　兩大理由 讓低價股重新崛起

　　面對3月以來卷土重來的低價股狂潮，我們不禁要問，歷史會重演嗎？目前的低價股狂潮是否已經醞釀了巨大的泡沫？

　　要回答這個問題，關鍵在于一點：這一次的低價股行情有沒有業績支撐？深度分析中國證券市場的運行環境和內在機制，我們將對低價股行情有更新、更深刻的認識。

　　優質企業借殼動力十足

　　隨著股市的好轉，新股的發行速度明顯加快，但對于一家IPO的企業，從排隊到上市，要耗費巨大的時間成本，而對于受限行業的影響更是如此。所以，借殼上市無疑就是最為便捷的方式。而借殼的最好對象，就是這些“5元股”。

　　以房地產行業為例，由于是宏觀調控的主要對象，房地產企業要想直接上市融資難度非常大。近年來成功實現IPO的房地產公司鳳毛麟角，僅有保利地產、北辰實業等頗具背景的幾家公司。

　　但處在宏觀調控中的地產行業，銀行信貸難度加大，迫切需要上市開辟新的融資渠道，在直接上市困難的情況下，借殼上市無疑是一個可行的途徑。中糧地產、泛海建設、萬通先鋒等近期的大黑馬都是地產公司借殼上市的成功案例，泛海建設的股價從當初的3元多，已經上漲到了現在的25元；中糧地產也從最低的3元多漲到目前的14元。

　　再以券商業為例，IPO的基本條件是必須連續三年盈利，而不少券商2004年、2005年出現虧損，難以達到這條及格線；不過由于股市向好，上市能夠實現跨越式發展，所以為了不錯過發展的最佳時機，眾多券商選擇了借殼，首創證券借殼S前鋒，國金證券借殼成都建投；廣發證券借殼延邊公路等等，使這些原本質地平平，甚至可以歸為垃圾股的公司，搭上了券商的東風，成為牛市的香餑餑，股價也是一飛沖天。

　　此外，軍工企業、央企等借殼上市的步伐也明顯加快，譬如中糧屯河、天壇生物等都是成功案例。

　　在目前的IPO制度下，優質企業具有充足的借殼動力，這使得眾多“5元股”的上漲基礎相當堅實，不僅僅是從前的概念炒作，而是實實在在的業績增長。

　　制度變革帶來良性循環

　　近期，整體上市、大股東注入優質資產等多不勝舉，這些優質資產將帶來上市公司業績的騰飛，也為低價股的暴漲提供了堅實的基礎，但這些事項在前些年卻很難看見。為何短短的時間內，上市公司的大股東就出現如此之大的轉變呢？

　　原因很簡單，隨著股改的完成，大股東與小股東的利益結合得更緊密，大家坐上了同一條船，具有共同的目標，那就是要讓股價最大化，讓市值最大化，而要在短期內達成這一目標的最好辦法就是注入優質資產。

　　另一方面，由于股市的向好，市場的估值不斷攀升，對于優質資產更是如此，40倍、50倍的市盈率也是屢見不鮮。所以，從經濟利益的角度來講，大股東也更愿意將手中的好資產注入上市公司，還能賣個好價錢。

　　綜合以上兩方面的原因，本次低價股的上漲與上一次有本質的不同，公司基本面的質變是可以預期的，股價上漲的理由也是充分的，所以，目前的低價股風潮還沒有醞釀巨大的泡沫。

　　有一點我們應該首先明確，雖然目前低價股風潮沒有醞釀整體的泡沫，但由于個股的參差不齊，單個低價股的風險仍然可能非常大。

　　“五元股” 機會與風險同在

　　具體來說，我們應該如何把握低價股的機會？

　　我們認為，對于低價股行情，我們需要把握兩個關鍵點：一是牛市中整體股價上臺階帶來的機會，二是公司基本面質變帶來的機會。

　　重點把握兩大機會

　　從2001年下半年到2005年末，近5年的大熊市，令一大批個股淪為了“5元股”，甚至“1元股”。眾多低價股的出現，是熊市的必然產物。然而，隨著牛市的到來，整體股價都上了一個臺階，市場必然會有一個消滅“五元股”的過程。

　　回頭看，指標股、藍籌股領漲大盤，一批中低價的藍籌股已經成為中高價股。最典型的是中國石化、寶鋼股份和長江電力等，股價都已經站上10元，再如中信證券、大商股份、馳宏鋅鍺等均成為高價股。

　　當藍籌股在牛市初期“先富起來”之后，這些個股便成了市場的新標竿，為其他個股拓展了空間。在標竿的影響下，低價股逐漸成為中價股，中價股逐漸走向高價股，這就是牛市的典型特征。當滬深股市的牛市運行了一年多之后，目前正在運行這一階段。

　　同時，對于券商借殼、央企借殼等基本面發生質變的低價股，立足于中長線，享受公司業績增長帶來的股價盤升過程才是最好的操作方法。

　　組合投資規避風險

　　當然，“五元股陷阱”也值得投資者警惕。在這個雞犬升天的牛市中，陷阱無處不在。牛市消滅五元股，但并不是所有的五元股都會被消滅。五元股的分化也是必然的。暫停上市、退市，是績差“五元股”最大的風險所在。因此，投資者如果要參與“五元股”，必須對公司的經營狀況、重組進展有個基本的了解，否則，一些公司狀況沒有實質性改觀的五元股，最后會淪落為“仙股”、甚至退市！

　　操作上，在精選個股的基礎上，投資者可以構筑一個低價股組合，如果僅僅重倉參與某一只“五元股”，一旦這家公司退市，可能面臨血本無歸的風險，但如果是一個組合，那么只要有一家公司最終實現烏雞變鳳凰，都將收回成本，最終成為贏家。

　　新高不斷 大盤碎步攀升

　　連續一周來，股民新開戶數每天都保持在10萬戶以上，這為市場資金面帶來了充沛的新增力量。除了新增資金的不斷涌入外，上市公司不斷披露的“成績單”，也成為市場的強心劑。據統計，已經公布的過半上市公司年報顯示，這些公司創造的凈利潤，占2005年全部上市公司凈利潤的95.5%，具有可比性的680家上市公司2006年創造的凈利潤比2005年增長了42.16%。這種業績爆發式增長，出乎很多人的預料，也將給投資者帶來驚人的收獲。

　　從資金面、宏觀面以及上市公司的年報來看，大盤在3000點之上繼續保持相對良性的盤升格局。只要不出現短線的暴漲，緩步盤升的格局就不會發生大的變化。記者 李凱 曾子建