來源：通信信息報

　　中移動的回歸將促進中國資本市場更加穩(wěn)定和成熟，同時其良好的業(yè)績將增加股東的投資回報及信心。對中移動而言，將贏得投資者及消費者的持續(xù)關(guān)注，從而提升品牌影響力

　　中移動回歸A股戰(zhàn)略意義大于資本需求

　　3月21日，中移動董事長王建宙在公司業(yè)績發(fā)布會上表示，公司以直接發(fā)A股的方式回歸內(nèi)地資本市場是比較現(xiàn)實的。但是，目前沒有具體的時間表和方案。

　　中國移動回歸A股市場已經(jīng)是板上釘釘，這既是其戰(zhàn)略發(fā)展的需要，也會對中國資本市場的發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。

　　回歸A股正當(dāng)時

　　06年國內(nèi)A股市場迎來新一輪牛市行情，大盤整體上漲130%，成交量不停放大。經(jīng)過幾年的調(diào)整以及股權(quán)分置改革的完成，國內(nèi)資本市場日漸走向成熟，為運營商回歸A股營造了良好的條件。

　　從政策層面上看，以往是鼓勵大型企業(yè)到海外上市場，現(xiàn)在是“要積極推進符合條件的大中型企業(yè)到境內(nèi)外上市”。“兩會”期間，國資委主任李榮融明確表示鼓勵國企紅籌公司回歸A股市場，并表示“時機也很成熟”。

　　對于運營商來說，當(dāng)前A股市場的融資環(huán)境良好，資金較為充裕。根據(jù)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計報告，截至2006年12月31日，共有股票投資方向基金230只，資產(chǎn)凈值合計7353.37億元。如此充裕的資金，多大的盤子市場都可以接得下。

　　運營商回歸A股市場也是投資者的期望。中國移動等大型藍籌企業(yè)盈利的基礎(chǔ)主要在國內(nèi)，若不在A股市場上市，國內(nèi)投資者無法分享其快速發(fā)展以及高盈利所帶來的投資機會。

　　市場的日趨成熟、政策的支持以及投資者的熱切期望，無論從天時、地利還是人和各個角度都促成了運營商回歸A股的時機。

　　不是為籌集資金

　　從宏觀上講，中國移動這類大盤股的回歸能讓中國資本市場更加成熟，讓國內(nèi)投資者對國內(nèi)股市建立更多的信心，并進一步促進大型國企改革。

　　中國移動已連續(xù)6年被美國《財富》雜志評為全球500強，并且是市值世界第一、網(wǎng)絡(luò)規(guī)模世界第一、客戶規(guī)模世界第一的電信旗艦。類似這樣的高水平企業(yè)，是奠定一個股市地位的重要籌碼。

　　中國移動回歸A股，更多的是戰(zhàn)略意義上的考慮。中國移動總裁王建宙曾公開表示，中國移動回歸A股，一是希望內(nèi)地投資者能夠得到投資中國移動的機會，二是希望中國移動用戶能夠同時成為中國移動的股東。

　　中移動業(yè)績優(yōu)秀，在A股市場上更有“品牌效應(yīng)”。作為本土企業(yè)回歸A股市場，也將進一步引起國內(nèi)作為投資者也是消費者的關(guān)注，企業(yè)的運營狀況、財務(wù)狀況將更加透明，有利于企業(yè)樹立品牌形象。

　　多位分析人士指出，中國移動回歸國內(nèi)A股市場，其目的更多地不是為了募集資金。電信專家盧奇駿表示，中國移動回歸國內(nèi)股市影響比對通信產(chǎn)業(yè)本身更大。中國移動并不缺乏資金，因此無須通過A股募集資金。

　　多渠道釋放資金“壓力”

　　無論如何，中國移動的回歸無疑可以在二級市場融得巨資。而中國移動本身就有充裕的現(xiàn)金流，但是，資金不可能長期放在銀行，中國移動面臨將巨額資金轉(zhuǎn)化為更有價值的投資的問題。

　　專家認(rèn)為，從某種意義上說，是否能通過資本市場解決融資問題將是3G制勝的重要一環(huán)。越來越多的證據(jù)顯示，中國移動很可能會承建國產(chǎn)3G標(biāo)準(zhǔn)TD-SCDMA。在3G的建設(shè)中，資金必然是一個長期的需求，這將是中國移動投資的大頭。

　　這方面，有沃達豐的“前車之鑒”，在將客戶由2G推向3G的生死之戰(zhàn)中，沃達豐付出了慘痛的代價。高達數(shù)百億歐元的巨額費用，成為它的財政噩夢，讓它提前進入“冬天”。

　　據(jù)介紹，目前正在中國十個城市進行的3G�烼D-SCDMA�爺U大網(wǎng)絡(luò)試驗中，中移動參與了其中八個城市的試驗。預(yù)計今年10月底前，將初步完成TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，參與試驗的費用全部由中移動母公司承擔(dān)。據(jù)中金公司的預(yù)估，中國移動負(fù)責(zé)的八個城市需投入185億元。

　　另外，隨著中移動海外擴張的腳步加快，需要儲備資金以應(yīng)對未來并購?fù)顿Y的不時之需。據(jù)悉，中移動將向已購入旗下的巴科泰爾公司注資7億美元，并在3至4年內(nèi)在巴基斯坦建設(shè)2500座基站。

　　運營商在目前市場環(huán)境較好的背景下回歸A股市場，時機還是比較好的。紅籌股的回歸已不存在制度、法律等方面的障礙。運營商的回歸對于中國資本市場成長和企業(yè)自身發(fā)展的作用不言而喻，目前的懸念是中移動何時在A股上市。 (余祖江)