□本報記者 李良

　　“你們為什么不搞增發？”在某房地產上市公司的年度股東大會行將結束時，一位女股東大喊一聲：“大家別走！”然后厲聲質問公司高管：“你看看人家萬科！就利用再融資把一個小小的企業做到今天這個規模；你再看看人家金地！你們為什么不能這樣？”她的質問引來在場其他中小流通股股東的一片附和之聲。

　　在記者的記憶里，這種場景似曾相識，不過，內容卻是完全相反：再融資被視為“洪水猛獸”，中小流通股股東對于再融資深惡痛絕，在股東會上抨擊上市公司只顧圈錢，不顧投資者利益。不料一波牛市下來，中小流通股股東的想法竟然來了一個一百八十度的大轉彎，“洪水猛獸”突然顯得那么可愛，以至于中小流通股股東們主動要求上市公司再融資了。

　　這是一個有趣的轉變，不妨將其視為這輪牛市的一個副產品。這輪牛市不僅漲了股價，也深刻地改變了一些投資者的理念，包括對再融資的理解。一些分析人士認為，這說明中國的投資者開始接受價值投資理念，關注上市公司的基本面和著眼于上市公司的未來發展，由于再融資往往能促進上市公司的快速發展，因此受到投資者的熱捧。

　　但事實真的如此簡單嗎？

　　在與一些中小流通股股東們的閑聊中，記者發現，盡管他們對再融資的觀點發生了逆轉，但導致這種逆轉的前提并沒有發生改變，那就是再融資行為會影響二級市場的股價。只不過以前再融資行為會導致股價下跌，而現在再融資行為卻會助漲股價。換句話說，盡管在口頭上，中小流通股股東們一再強調再融資的好處，但在他們的思想深處，再融資對上市公司基本面的改變并非最重要，而公布再融資消息刺激股價上漲，獲得短期收益才是他們最渴望的。一位老人的話可以精辟概括他們的心態：“現在不搞(再融資)，等到市場不炒這個概念的時候，說不定(再融資)就成利空了。”