林海洪

　　前些日子，市場上一些ST類虧損的甚至是瀕臨退市的公司、S類未股改公司紛紛大幅上漲，不少公司甚至連續攻擊漲停板，市場上各種各樣的謠言滿天飛，甚至有不少剛入市的朋友到處推薦股票，“這只股票據說要翻一番”，說得煞有其事。筆者打開其歷史行情一看，此股票已連續上漲，市值已達30多億，翻一番市值可就達到該行業部分龍頭公司的市值水平了。這還不算夸張，有的公司利潤只有一個多億，銷售收入也就十幾億，可市值高達百億，市盈率上百倍，背后的傳言就是該公司將被某實力企業接收重組，但實際上，就算該實力企業順利重組該公司，難道該公司能在短時間內發生飛躍式的變化？盈利能力能得到飛速提升？這種可能性可以說近乎等于零。泡沫就是這樣產生的。不難想象，如果這種“烏雞變鳳凰”的傳奇發生在全流通的市場，受傷的只能是被傳言所迷惑的投資者。

　　資本市場的基石歸根到底在于上市公司。上市公司的盈利能力、規范運作水平是影響資本市場健康發展的決定性因素。隨著股權分置改革的順利推進，股東持有的

股票可以減持，真金白銀地套現，上市公司的積極性也遠勝以往，整體上市、股權激勵以及各種獎勵辦法不斷推出，門檻外的非上市公司也是分外眼紅，借殼上市、重組題材成為眼下最為炙手可熱的話題。海通證券借殼都市股份、廣發證券借殼延邊公路，將這種“烏雞變鳳凰”式的傳奇發揮到了極致，伴隨而來的是連續漲停，翻幾番的暴利。于是，有人就憑借想象進行復制，傳言就滿天飛。前不久，被證監會立案稽查的證券分析師蔡國澍，就是散發《青海明膠：渤海證券借殼上市的最佳選擇》、《遼源得亨：東莞證券借殼上市的最佳平臺》這類自以為是的分析報告，而造成相關公司股價大幅波動，從而被稽查的，這僅僅是其中的一個案例而已。

　　回到對整個市場的認識上來。事實上，我國資本市場經過股權分置改革、上市公司清欠、證券公司綜合治理等重大改進之后，伴隨著新的《證券法》、《公司法》的頒布實施，我國資本市場各個方面均朝著成熟市場的目標邁進。但是，我們必須認識到，正如證監會主席尚福林所言，“目前市場發生的積極變化還只是初步的、階段性的，長期影響資本市場健康發展的內外部制約因素并沒有根本改變，我國資本市場持續穩定運行的基礎仍不牢固”。

　　處在轉軌時期的國內資本市場，尤其是在解決股權分置這一制約中國資本市場發展十幾年的“緊箍咒”后，上市公司的積極性驟然高漲，上市公司的重組也將更多地涌現，相關的“故事”也就會特別多。需要清醒認識的是，我國資本市場的各種法律法規還在不斷完善之中，執法力度也有待進一步加強，但受利益驅動，總會有些人利用各種傳言以及所謂的“重組”混淆視聽，從中牟取暴利。對于這些“偽故事”，一方面希望監管機構進一步加大監管力度，對于散布假傳言、進行假重組的人予以嚴懲，一方面投資者也要少些獲取暴利的沖動，多些自主思考，少聽信傳言。

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