民族證券 唐震斌

　　作為兩市第五大權重股，中國平安昨日發布業績預增公告稱：2006年凈利潤同比增長50%以上，并于3月15日 正式計入指數體系，包括上證綜指、滬深300等重要指數。由于金融板塊是兩市第一權重板塊，尤其在上證綜指中占40%左右的權重，因此中國平安計入指數后的走勢對金融板塊和整個大盤的影響都很大，值得引起關注。

　　應該說昨日中國平安的盤中走勢并不理想，呈現典型的高開低走態勢，尾盤只上漲了兩分錢，而昨日上證綜指上漲了1.56%，金融板塊更是上漲了2.31%。顯然，昨日中國平安對金融板塊和大盤基本沒有提振效應。

　　實際上，前期中國人壽和興業銀行兩只金融股在正式計入指數后即結束了上攻行情，此后便開始進行調整，尤其是中國人壽跌幅較大。中國平安是否會重蹈計入指數便下跌的"覆轍"？其對金融板塊以至于整個大盤的影響又將如何？

　　中國平安實施以保險為主的金融混業，擁有良好的管理團隊和風險控制能力，各項業務盈利增長良好，對公司價值形成較大支撐。中國平安2005年實現凈利潤33.38億元人民幣，預計2006年的凈利潤將超過50億元，每股收益則可達0.68元以上，盡管中國平安是目前最貴的金融股，但考慮到其成長性和品牌溢價，仍具有較大投資價值，昨日A股對H股溢價27%，也在合理范圍之內。因此， 鑒于保險股的稀缺性和中國平安良好的自身素質，決定了其股價將保持堅挺，即便下跌，空間也很有限。

　　不過，金融板塊內其他品種的短期走勢不容樂觀，主要有以下幾方面的原因：1.金融板塊是本輪行情的領漲板塊，板塊漲幅大大超過同期的大盤漲幅，招商銀行、浦發銀行等龍頭股更是漲了數倍，積累了較多的獲利盤，盤面拋壓較重。2.經過一年多的持續上漲，金融股的價格確實不便宜了，PE、PB明顯高于國際市場上的同類型

股票，有不少理論界和投資界的人士質疑金融板塊的投機因素和隱含泡沫。3 .根據近期公布的外貿、物價、貨幣、投資等領域的最新數據，預計有關部門將繼續實施

宏觀調控， 采取上調存貸款基準利率、提高存款

準備金率、進行"窗口指導"、發放定向票據、加大公開市場操作力度等手段收緊銀根，對金融股的盈利能力形成負面影響。

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