近日，對于第一大股東的違規(guī)增持股票行為，有幾家上市公司公告給出的理由是“對有關(guān)法律法規(guī)的相關(guān)條款的認知存在重大誤解”。既是誤解，本該不必深究，但聯(lián)想起全流通以來不少上市公司大股東行為的種種不規(guī)范之處，仍不由心生警惕，如果這些在全流通時代占據(jù)天時、地利的大股東故意違規(guī)呢？

　　《上市公司收購管理辦法》是2002年頒布的，四年間我國證券市場也是要約收購頻頻。但上市公司大股東卻仍因為“誤解”，在已經(jīng)相對或絕對控股上市公司的情況下，不斷增持上市公司股票卻不履行相應(yīng)的公告義務(wù)，甚至還提請要約收購的豁免。值得一提的是，伴隨著大股東持續(xù)增持，上市公司股價往往也大幅上漲。

　　全流通解決的是同股同權(quán)問題，夯實的是中國

證券市場長期健康發(fā)展的基礎(chǔ)，但這并不是包治百病的靈藥。在相關(guān)法律法規(guī)仍不完善，市場監(jiān)管手段依然缺乏，利益方自我約束能力不夠的情況下，在全流通中獲益最大的大股東一旦動起了“花花腸子”，將很容易損害中小投資者利益。因為，無論是從持股數(shù)量、市場地位、對上市公司的影響力還是獲取信息的能力，大股東都有著中小投資者不可比擬的優(yōu)勢，而這些優(yōu)勢往往是決定股價走勢的關(guān)鍵性因素。不僅如此，由于目前對大股東及其關(guān)聯(lián)方增持或減持上市公司股權(quán)的信息披露要求尺度并不是很嚴格，如果大股東意圖從二級市場違規(guī)獲利，完全有可能在投資者毫不知情的情況下暗箱操作，如此一來，大股東有了新的生財之道，但中小投資者就此成為了犧牲品。

　　不久前北方某上市公司的案例已經(jīng)給我們敲響了警鐘。該公司大股東在短短幾個交易日里頻繁買賣上市公司

股票，最多的一次交易量竟然超過了總股本的1%。盡管上市公司公告稱交易并未產(chǎn)生差價收益。有業(yè)內(nèi)人士稱，要謹防全流通時代大股東“坐莊”行為，因為對于他們來說，這既具備條件上的便利也具有利益上的沖動。

　　事實證明，大股東從小打小鬧的“擦邊球”升級到主動性的“坐莊”，這并不是不可能發(fā)生的事情。這不僅要引起投資者的關(guān)心，也應(yīng)當引起監(jiān)管部門的重視。從目前證券市場監(jiān)控手段來看，對于大股東在二級市場的主動性買賣行為，監(jiān)管部門很容易進行監(jiān)管，但如果大股東利用關(guān)聯(lián)公司或者利益方來進行股票操縱，則監(jiān)管部門的監(jiān)管難度會較大。監(jiān)管部門不如效仿香港證券監(jiān)管的做法，對股票異動進行持續(xù)性關(guān)注，并更加細化、嚴格大股東及其關(guān)聯(lián)方股權(quán)變動的信息披露規(guī)則，這樣，至少在信息傳遞方面，對中小投資者是相對公平的。李良

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