張家林

　　經過幾年的鳳凰涅槃，我們證券市場終于迎來了一個全新的發展時期。成功的制度變革，尤其是股權分置改革的完成、適度的對外開放，以及引進大批大盤藍籌股等，使我國證券市場的分量和地位迅速提升，逐步成為國民經濟的“晴雨表”。我們是個人口大國，增加就業機會，維護社會安定團結，是重中之重，因此，必須保持適度的經濟增長。溫家寶總理在政府工作報告中指出，“要大力發展資本市場，推進多層次資本市場體系建設，擴大直接融資規模和比重”等，這不僅是我國證券市場建設和發展必須遵循的指導思想，也從另一個側面表明，經濟增長有賴于發展的資本市場。

　　其實從“大恒科技”這幾年發展的情況，也能佐證資本市場對經濟發展以及科技創新的重要作用。

　　“大恒科技”上市前是中科院下屬企業，辦企業的宗旨是轉化中科院院所的研發成果，搞進口替代，服務于社會。由于歷史的原因，　涉及的項目多，業務范圍廣。公司當時的經營模式介于“風投”和“創投”之間，到了要增加投入把某個項目做大做強的時候就遇到了資金上的困難。2000年11月發行上市，公司利用募股資金，使經營和規模都上了一個新的臺階，也為今后的發展打下了堅實的基礎。

　　幾年來證券市場的發展，以及其制度的變革為包括“大恒科技”在內的上市公司帶來了幾個不容忽視的外生變量，對上市公司的發展產生積極的影響。

　　一、

股權分置改革的成功，使中小股東的價值取向趨向一致。一方面，公司的經營會更多地得到大股東在人力、物力、財力等多方面的支持；另一方面，上市公司事實上已成為股東

資產證券化的平臺，股東為了充分利用資本市場的定價功能，必將進行資產注入或整體上市類的運作，使上市公司做大、做強。

　　二、企業所得稅調整和公允價值準則的應用，不僅提升上市公司的贏利能力，還將使上市公司的資產與負債，權益與收益更加清徹透明，提高證券市場資源配置的效能。

　　三、股權激勵機制的實施為上市公司引入新的利益規則，人力資源要素也將成為市場整合的對象，為上市公司特別是高科技上市公司做好人力資源管理提供了制度保證。

　　總之，后股權分置改革的證券市場必將進入一個大變革、大整合的時代，發展的資本市場必將形成全新有效的資源配置機制，為國民經濟持續穩定地發展提供了更大的可能性。

　　(作者系全國政協委員、大恒新紀元科技股份有限公司董事長　)

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