本報記者:姚玉潔 來源:經(jīng)濟參考報

　　這兩天的股市風景即便算不上坐過山車，至少也稱得上是風高浪急，驚心動魄。22日滬市穩(wěn)穩(wěn)站上2900點，深證成指更突破8357點，創(chuàng)下歷史新高。然而，剛過三天，形勢急轉(zhuǎn)直下。25日滬深股市大幅下挫，跌幅雙雙超過3%。

　　對于一些習慣了近來“狂飆突進”式上漲的股民來說，股市開始露出其陰晴不定的本來面目。特別是在“黃金十年”的說法縈繞耳際的時候，中小投資者必須冷靜地意識到，“股市有風險，入市須謹慎”的提醒并非空洞的口號。當今股市的大好局面來之不易，需要小心呵護，而每個投資者對自己負責，中國股市就少了一分被卷入狂熱的危險。

　　暴富神話與股市迷亂

　　2006對于中國股市是不尋常的一年，

股權(quán)分置改革帶來的制度溢價，

人民幣升值等因素，使得長期以來的價值低估得到糾正，出現(xiàn)了久違的“普漲”行情，全年指數(shù)漲幅高達130%。股市全線飄紅，自然帶來醒目的財富效應，各種版本的“暴富神話”如同春天的野草，滋長勃發(fā)在每一個角落。

　　陳瓏是某事業(yè)單位的一名中層干部，去年在股市并沒有投入太大精力，主要是“打新”就賺了四五十萬。“網(wǎng)盛科技上市的時候，我幸運地中了1000股，當時申購價是19塊多，一開盤就跳到60多塊，我馬上出手，相當于白撿了4萬塊錢。”

　　南京的張女士在銀行工作人員的建議下，于去年10月份買了200萬元的基金，到今年元旦出手，斬獲近100萬元。“這樣的收益，自己想著都嚇人！”

　　“基民”，是2006年股市催生的一個特色詞匯。與往年不溫不火的行情不同，不管是開放式基金，還是封閉式基金，都出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長。股票型基金“狀元”景順長城2006年收益率達到168.93%，“榜眼”上投摩根阿爾法，收益率為168.67%，“探花”上投摩根中國優(yōu)勢，收益率也達到151.73%。

　　這些激動人心的數(shù)字，席卷了一批對股市、基金一無所知的百姓入市，他們對投資回報率的預期，也因為身邊暴富標本的示范效應，偏離了正常水平，而希望復制100%乃至150%的神話。　

　　借貸炒股：刀尖上的舞蹈

　　如果是掏自己的口袋炒股，縱然有風險，也還在可控制范圍內(nèi)。然而不少腦筋“靈光”的人，卻看上了銀行的口袋——抵押房產(chǎn)貸款炒股、典當車輛炒股、信用卡提現(xiàn)炒股，等等。巧借金融工具盤活資金，本身無可厚非，但這必然進一步放大了股市風險，刀尖上跳舞不僅需要過人的技巧，也需要足夠的承受力。

　　在上海和杭州，“典房炒股”早不是什么新聞，還有人把私家車當了炒股。尤其是在2006年的最后一周，在股指飆升帶來的樂觀情緒之下，“現(xiàn)金流”才是股民發(fā)愁的問題，“風險”二字早被拋諸腦后。

　　而據(jù)《重慶商報》報道，有人用自己和家人的信用卡在招行、工行、光大、華夏等多個銀行以透支方式陸續(xù)提現(xiàn)5萬元投入股市，購買開放式基金，扣除利息后還凈賺1萬多元。

　　專家分析，信用卡透支60天內(nèi)利息為每天萬分之五，基金申購、贖回手續(xù)費一般為1.5%、0.5%，因此，刨去各種費用和利息，基金一個月凈值增幅要達到3.5%以上，透支購買才不會虧損。而房產(chǎn)典當?shù)脑孪①M率一般在3%左右，一旦股市震蕩，很可能賠了夫人又折兵。因此，借貸、典當炒股的人應該慎之又慎。

　　只賺不賠的股市是沒有的

　　資本逐利的本性決定，哪里的財富增長最快、最容易，資本就流向哪里。去年下半年以來，股市就取代了房地產(chǎn)，成為中國最大的財富加速器。大量的資金從儲蓄、樓市、債市，進入股市，一時間，資金“浪奔潮涌”，上演了一出“搬家”大戲。

　　中國人民銀行最近發(fā)布的金融報告稱，2006年12月人民幣各項存款增加1073億元，同比少增637億元；全年居民戶存款增加2.09萬億元，同比少增1125億元。而此前統(tǒng)計表明，2006年10月，居民儲蓄存款減少76億元，為2001年6月以來月度儲蓄存款的首次下降。

　　數(shù)據(jù)表明，這些少增加的儲蓄主要分流進了股市。目前，滬深兩市股票總市值已經(jīng)突破10萬億元，比去年初增加了約2倍，A股開戶人數(shù)接近8000萬戶，創(chuàng)下歷史新高。

　　其實，被分流的不僅僅是儲蓄，還包括歷來廣受追捧的國債。曾幾何時，“起三更排長隊”一直是國債發(fā)行的場景寫照，而2006年最后一期憑證式國債，盡管3年期利率達到3.39%，認購情況卻是溫吞水——不冷不熱。同時，不少居民還將原本持有的國債拋售，掉頭進入股市。據(jù)《上海證券報》報道，2006年12月的第一個禮拜，商業(yè)銀行柜臺國債結(jié)算量就達到1.47億元，其中賣盤為1.24億元。

　　南京大學金融系教授杜亞斌表示，儲蓄、國債分流到股市，說明百姓的投資理念在發(fā)生變化，趨于多元化和分散化，這是值得鼓勵的。而且相比樓市，股市的投資門檻較低，財富效應和對消費的刺激作用也更明顯。但股市畢竟有風險，只漲不跌、只賺不賠的股市是沒有的，中小投資者必須保持理性，根據(jù)自身的風險承受能力，選擇合適的

理財產(chǎn)品。

　　從上證綜指站穩(wěn)2400點開始，“黃金十年”說就被各大機構(gòu)投資者廣為宣揚，認為中國股市將迎來長達10年的“牛市”。然而，近期明顯加劇的震蕩表明，獲利回吐跡象悄然顯現(xiàn)，泡沫風險已經(jīng)在面紗后若隱若現(xiàn)。

　　一位基金經(jīng)理表示，我們當然樂見“黃金十年”的局面，但大盤漲并不表示所有的個股都漲，百花齊放的行情不可能再復制，個股分化會越來越厲害。未來幾年可能有20%的股票漲幅會比較大，大多數(shù)股票表現(xiàn)平淡，有些“垃圾股”則會被淘汰。未來股市風險加大，股民要提高風險意識，避免在牛市被“套牢”。

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