全球股市跌聲一片，而中國股市卻因這次下跌名聲大震。說中國股市領跌國際股市的聲音不斷，甚至美國前“第一夫人”希拉里也客串了一次股評家拋出中國威脅論，日前她致信美國財長保爾森及美聯儲主席伯南克，稱近期全球股市“部分因中國股市重挫”而持續下跌，這一現象應視為外國大量持有美國國債可能給美國帶來潛在風險的警示信號。

　　“A股感冒、全球股市打噴嚏”，中國股市一“跌”成名，實在是一次抬舉中國股市的灰色幽默。就算說中國股市在近一兩年里飛速發展，市值規模不斷擴大，影響力漸增，但較之龐然大物般的美國股市，中國股市的一次感冒顯然不具有如此傳染力。還是摩根大通首席經濟學家龔方雄說得在理：“對于貨幣以及資產市場而言，將全球性的拋售潮歸咎于A股市場的下跌未免太過牽強。相對而言，全球金融市場，特別是新興市場股市及貨幣所面臨的更大威脅將來自利差交易及美國經濟放緩”。

　　說中國股市領跌國際股市未免可笑，但在這場由資本市場引起的政策博弈中，我們再一次看到金融與政治的高度關聯性，資本市場對國家宏觀經濟政策、金融政策甚至對外政策等國家重要政策反應的靈敏性。也正因為資本市場對政策高度敏感，所以“惟政策馬首是瞻”是研判股市永遠適用的準則。

　　兩會是當下洞悉中國政策走向的最佳觀察地。在溫家寶總理所作的政府工作報告中我們可以發現諸多對資本市場影響重大的政策動向。宏觀調控方面，總的政策基調依然偏緊，利率和

匯率靈活性有望增強；房地產調控方面，2006年政府工作報告把解決部分城市房地產投資規模過大和

房價上漲過快的問題作為房地產調控的首要問題，重在控制。今年的政府工作報告重點對房地產發展的方向作了闡述，重在發展。房地產業發展的大環境明顯好于預期。行業結構調整方面，有保有壓特征明顯。水利、

能源基地、鐵路干線、國道主干線等重要基礎設施建設，農業農村、社會事業、自主創新、資源節約、環境保護類投資，中西部地區投資仍將得到國家的政策扶持。節能減排的政策落實力度明顯加大……

　　A股市場的陰陽大PK還沒完結，國與國之間的政策博弈還將繼續，誰領跌誰的爭論還在鬧哄哄的進行，我們中的大多數人也還在這場全球股市的跌聲中找不著北。但相信大智慧者已經梳理好政策脈絡，趁著此次大盤調整出手布局了。

　　本報記者王筱

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