上海證券交易所總經(jīng)理朱從玖稱，從吸引外資的角度看，B股是歷史上一個(gè)很重要的制度安排。對于B股未來的前途，他認(rèn)為還是應(yīng)該交給市場來選擇，A、B股暫無合并計(jì)劃。受朱從玖講話影響，昨天B股出現(xiàn)暴跌走勢，并進(jìn)而影響到A股市場。

 

　　問題是，朱從玖雖貴為上海證券交易所總經(jīng)理，但有權(quán)利還作這樣的講話嗎？而所謂由市場來選擇云云，也頗讓人摸不著頭腦，市場選擇B股未來的途徑何在？

 

 

 

　　什么叫交給市場來選擇？是付之市場任其自生自滅嗎？一個(gè)項(xiàng)目既然已經(jīng)辦起來了，就應(yīng)該善待它，至少讓它有個(gè)善終，難道B股里面的那么多資金就不是血汗錢嗎？市場化同樣需要好好培育，好好保護(hù)。當(dāng)然，B股是不是和A股合并、什么時(shí)候合并，可以仔細(xì)斟酌，但請有關(guān)管理者不要隨口發(fā)言、隨意處置。

 

 

　　市場化確實(shí)是個(gè)大趨勢，但是作為一個(gè)高層公開發(fā)表這樣的講話未免太不負(fù)責(zé)任了。顯然沒有經(jīng)過什么考慮。如此含糊的表示對投資者無疑是潑了一盆冷水，從市場的反應(yīng)也印證了這一點(diǎn)。

 

 

　　朱從玖也就是說了句暫時(shí)無合并計(jì)劃的話，不必太認(rèn)真，有價(jià)值的股票終歸還是有價(jià)值的。

 

 

　　朱的講話也不無道理，但合并就不叫市場化嗎？當(dāng)初開設(shè)B股市場，就是為了吸引更多的外資，并且事實(shí)也表明了其的重要作用。如今資本市場有了多樣化的選擇，讓盤子并不大的B股與A股合并就不叫市場化了嗎？開設(shè)B股是市場化的選擇，AB股合并同樣也是市場化的選擇。

 

 

　　B股的歷史使命已經(jīng)基本完成，并軌只是時(shí)間問題。值得注意的是B股總市值并不低，而短時(shí)間內(nèi)合并條件也不成熟，所以管理層暫時(shí)不會考慮將其與A股合并。

 

 

 

曹中銘

 

　　嚴(yán)格地說，前年的股改是在股市熊途漫漫以及超過萬億市值被蒸發(fā)的情形下倒逼出來的。鑒于當(dāng)時(shí)非流通股所占的較大比重，市場對于啟動股改懷著非常恐懼的心理。曾有業(yè)內(nèi)人士預(yù)言，A股股改啟動之日，便是大盤暴跌之時(shí)；也有人認(rèn)為，股改將會導(dǎo)致A股崩盤。事實(shí)證明，正是由于股改，A股市場才開始了一波氣勢如虹的牛市行情。

 

　　在新股IPO與再融資方面，因存在H股、QFII等多種形式，近幾年來B股市場的歷史使命似乎已經(jīng)結(jié)束，但這絲毫不能抹殺它曾經(jīng)為國內(nèi)企業(yè)所作出的貢獻(xiàn)。目前，B股市場已被邊緣化乃不爭的事實(shí)，猶如一塊“雞肋”食之無“肉”的B股市場何去何從，是擺在監(jiān)管者面前的一個(gè)非常現(xiàn)實(shí)的問題。而筆者以為，對于B股，同樣需要理性地對待。

 

　　其實(shí)，股權(quán)分置作為A股的歷史遺留問題，其改革可以說基本上取得了成功。千余家上市公司、錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及上市公司內(nèi)外糾纏不清的矛盾，隨著股改的逐步完成已成過眼煙云。B股雖然有其自身的特點(diǎn)，但畢竟只有百余家，而且其規(guī)模也要小得多，相對而言，解決起來也要容易些。

 

　　沒有解決不了的矛盾，關(guān)鍵在于以怎樣的態(tài)度來面對。上證所負(fù)責(zé)人所稱的“對于B股未來的前途，還是應(yīng)該交給市場來選擇”并沒有錯(cuò)。說到底，當(dāng)初A股股改同樣是以“市場化”的方式進(jìn)行的，并且投資者還享受到了股改紅利。那么，B股會是何種結(jié)局呢？

 

　　伴隨著A股牛市行情的展開，B股市場也邁出了堅(jiān)實(shí)向上的步伐。有了A股股改的成功作為參照，事實(shí)上也迎來了解決B股這一老大難問題的歷史性機(jī)遇。機(jī)不可失，時(shí)不再來。而這個(gè)時(shí)機(jī)，還需由監(jiān)管層來把握。

 

　　今年元月份，市場曾盛傳春節(jié)后證監(jiān)會將出臺B股改革草案。盡管這一傳聞最終被否認(rèn)，卻無法掩蓋市場對于早日解決B股問題的期望。而B股的久拖不決，絕不是最好的選擇。沒錯(cuò)，市場的問題需由市場來解決，但市場的問題也離不開監(jiān)管層的“窗口指導(dǎo)”。

 

　　在“A、B股暫無合并計(jì)劃”的刺激下，昨天B股市場出現(xiàn)大跌，盤中曾出現(xiàn)為數(shù)不少的B股跌停，并進(jìn)而波及到A股，兩個(gè)市場的投資者均為之付出了不菲的代價(jià)。如果B股就此而走熊，按照A股的股改經(jīng)驗(yàn)，反過來將提升投資者的要價(jià)，到時(shí)候只會增加B股的改革成本，這與作繭自縛并沒有什么兩樣。