周到

　　“2·27暴跌”的第二天，指定報紙有關報道的標題是《中國A股暴跌引發全球股市全面下挫》、《A股拖累港股大幅下跌》。后者援引香港時富證券研究部主管羅尚沛的觀點：“香港股市的大跌主要是受到內地市場的影響，尤其是國企股”，“預計近期香港市場的走勢還將受到內地市場的影響”。《海外股市跌聲一片》則援引一位市場人士的話：“此次下跌完全是由中國股票的下跌造成……。”一位管理760億美元資產的人士說：“我們看好有潛力的市場，但建議投資者幾周之內謹慎投資中國市場。今天，我們的擔心得到了證實。”

　　為什么A股能領跌國際股市呢？《中國A股暴跌引發全球股市全面下挫》稱：“盡管中國股市與全球股市關聯度不是十分密切，但是，由于中國龐大的經濟體和對外需求強勁，在中國股市暴跌的影響下，海外市場擔憂中國經濟放緩和對外需求減弱，再加上前期大幅上漲的礦業和銀行類股在中國股市暴跌的拖累下，它們成為引發全球股市下跌的重要原因，亞洲和歐洲股市出現全線下跌。”

　　A股市場的影響力，確已今非昔比。這些年來，我國的國內生產總值一直在世界上的名次較為靠前，大致位于第6、7名。因此，我國在國際上有一定的經濟影響力，并不是最近才開始的。但以往，A股的走勢在國際股市中，幾乎沒有影響力。因此，我們只能從A股市場最新的變化中尋找答案。

　　A股市場自新老劃斷以來，在積極培育藍籌股市場方面，成績顯著。最近半年多來，招商銀行(600036.SH，3968.HK)、重慶鋼鐵(601005.SH，1053.HK)、中國國航(601111.SH，0753.HK)、中國平安(601328.SH，2318.HK)、廣深鐵路(601333.SH，0525.HK)、工商銀行(601398.SH，1398.HK)、北辰實業[601588.SH，北京北辰實業(0588.HK)]、中國人壽(601628.SH，2628.HK)、中國銀行(601988.SH，3988.HK)、大唐發電(601991.SH，0991.HK)成為新的兩地上市公司。這不僅史無前列，而且，結合保利地產(600048.SH)、大秦鐵路(601006.SH)、興業銀行(601166.SH)、招商輪船(601872.SH)等的上市，A股市場的市值比股權分置改革前有很大幅度的提高。這樣，A股市場對我國經濟的影響力，也就非往年可比。因此，境外市場關注中國經濟發展，也就會比以往更多地關注A股走勢。同時，兩地上市公司的迅速增多，為提高境內外股市的聯動性，提供了更為充分的條件。因此，中國A股暴跌引發全球股市全面下挫，已成為股市中的新動向。

　　出現這樣的新動向，反過來又能進一步提高A股市場的地位。就國內而言，政府的貨幣政策、財政政策等的制訂，將比以往更多地關注可能給股市帶來的影響。A股如果過多地拖累國際股市，對中國企業的境外籌資、對吸引外資來華投資等，都是不利的。因而，這A股投資者來說，屬于“利好”。

　　不過，我們也不宜過高地估計A股市場的影響力。溫家寶《關于社會主義初級階段的歷史任務和我國對外政策的幾個問題》指出：“我國正處在并將長期處在社會主義初級階段。初級階段就是不發達的階段。這個‘不發達’首先當然是指生產力的不發達。”中國國內生產總值確實在國際上名列前茅。但這并不意味著中國已經進入發達國家之列。清嘉慶二十五年(1820年)，中國國內生產總值仍占世界經濟總量的32.4%，居世界第一。但中國并非強國。當前，我國的國際地位有所提高，但離大國崛起的目標，依舊很遠。

　　我國要受國際社會的尊重，既靠經濟的力量，也靠文化的力量。“文化交流是溝通各國人民心靈的橋梁，也是展示國家形象的重要途徑。”(《關于社會主義初級階段的歷史任務和我國對外政策的幾個問題》)我國的股市文化，主要來自以美國為首的西方股市。這在相當程度上制約了A股市場對國際股市的影響力。在沒有全面形成有中國特色的股市文化之前，A股對國際股市的影響力，只能來自于中國經濟的影響力。因此，A股對國際股市的影響力，又是陂腳的。這就決定形成A股市場對國際股市的影響力時大時小的格局。因此，我們決不能對“2·27暴跌”中產生的A股市場國際影響力沾沾自喜，以為境外股市從此將看A股顏色行事。