渤海投資 周 延

　　由于節前最后一個交易日的尾盤數波跳水讓市場參與者對節后的走勢捏一把汗。與此同時，節后最后一個交易日收市后的存款準備金率的提升也加重了這一擔心，而且在2月23日，港股也一度跳水，因此，業內人士預測作為豬年第一個交易日的今日走勢將出現寬幅震蕩的行情，果真如此嗎？

　　流動性過剩或放大長假做多效應

　　就目前看，節前最后一個交易日的尾盤跳水主要是因為有敏感資金預測長假期間將出臺宏觀調控政策，而當時業內人士普遍認為利率將成為宏觀調控政策工具。而一旦加息，將改變目前實際情況下的負利率現狀，從而對銀行儲蓄資金涌入A股市場的步伐會產生一定的影響，在此預期下，敏感資金有所擔心，從而產生落袋為安的感覺。

　　但實際上，存款準備金率的提升再成調控工具，而從相關券商研究所的研究報告來看，這并不會改變目前A股市場的資金流動性過剩現狀。一方面是因為持續增加的

外匯儲備所釋放出的資金增量會迅速彌補因法定存款準備金率所鎖定的資金缺口，另一方面則是因為法定存款準備金率的提升并沒有改變目前實際的負利率現狀，因此，券商研究所研究報告認為A股市場對居民儲蓄的“虹吸效應”仍將延續，從而為A股市場提供更為充沛的后續資金，而且也使得各路資金有一種“利空出盡是利多”的感覺，有強烈的進場買股的沖動。

　　值得指出的是，春節長假期間是居民家庭充分交換信息的最佳時段，貫穿狗年的牛市所帶來的賺錢效應與“一年暴富”的故事將在家庭朋友之間迅速傳遞，這將鼓勵居民儲蓄在節后進一步涌入A股市場，也就相應地提升A股市場的資金流動性過剩的預期，從而放大了節日長假的做多效應，因此，今日A股市場并不會過分受制于港股在上周末的跳水影響，極有可能出現長陽的K線組合。

　　兩大板塊或成領漲先鋒

　　現在的問題是，什么樣的板塊會成為大盤的領漲力量或者說是領漲先鋒呢？筆者認為有兩大板塊，一是，整體上市板塊。

　　從近期盤面來看，雖然冠農股份在節前的持續兩個跌停板一度打擊了整體上市的炒作激情，但畢竟央企優質資產的證券化或者說央企的整體上市已為國資委所力推。在06年12月，國務院辦公廳轉發了國務院國資委《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》，指出“積極支持資產或主營業務資產優良的企業實現整體上市，鼓勵已經上市的國有控股公司通過增資擴股、收購資產等方式，把主營業務資產全部注入上市公司”。07年1月5日，在國務院國資委召開的中央企業負責人會議上，國資委主任李榮融在工作報告中再次提出支持中央企業主業資產整體上市。如此的表述意味著央企的整體上市概率極高，所以，國投電力、天壇生物、中化國際、五礦發展、美利紙業、江南重工、現代制藥等央企整體上市概念股將反復走高，成為推動大盤再度走高的主推動力。

　　二是，行業出現新動力的板塊。因為在我國宏觀經濟持續向好的大背景下，部分行業在產業政策的引導下、在下游需求的推動下，正處于谷底爬升的周期，盈利能力也隨之出現拐點，如此就推動著二級市場股價走勢的火爆，就如同節前的純堿業的三友化工、山東海化，氨綸業的舒卡股份、華峰氨綸等個股一樣。而目前有類似特征的個股尚有玻璃業的金晶科技、南玻A、洛陽玻璃、耀皮玻璃，磷化工業的馬龍產業、興發集團、六國化工、澄星股份，焦炭業的山西焦化、安泰集團等等。而且，在節假日期間，國際商品期貨大幅走高，無論是石油還是黃金抑或是期銅均有不俗的升幅，其中倫敦期銅從節前的5810美元／噸，在2月23日收盤是6300美元／噸，彈升了490美元／噸，幅度高達8.43%，因此，業內人士認為有色金屬板塊也將成為節后行情大漲的主推動力。

　　如此看來，節后行情出現大漲的概率依然存在，一方面是因為資金流動性過剩以及股市的賺錢效應將進一步推高股價，另一方面則是市場存在著明顯的領漲熱點，這樣背景下的市場，想不漲都很難，難怪有分析人士的觀點稱“金豬拱門克三千”，也就是說，持股過節的投資者將獲得長假紅包。同時，在實際操作中，也建議投資者密切關注一些行業基本面出現積極變化的個股。

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