周康

　　2月14日，貴研鉑業(yè)股份有限公司(600459貴研鉑業(yè))公布年報(bào)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.73億元，同比增長(zhǎng)97.4%，利潤(rùn)總額3950萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)447.49%，凈利潤(rùn)3250萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)631.73%。增長(zhǎng)不可謂不出色，業(yè)績(jī)不可謂不靚麗。然而，企業(yè)給出的利潤(rùn)分配方案卻讓人大跌眼鏡。企業(yè)擬按現(xiàn)有股份8595萬(wàn)股計(jì)算，每10股派0.8元(含稅)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金687.6萬(wàn)元。

　　截止2006年底，該公司未分配利潤(rùn)高達(dá)46007252.95元，企業(yè)限售股份4035萬(wàn)股，無(wú)限售股份4560萬(wàn)股。根據(jù)其分配方案，限售股份獲得股利分紅為322.8萬(wàn)元，無(wú)限售股份獲得股利分紅364.8萬(wàn)元。

　　其實(shí)這本是意料之中的事，該公司自上市以來(lái)就一直未有過(guò)大比例的分紅。2003年，

股票IPO上市，發(fā)行4000萬(wàn)股流通股，融資25932.16萬(wàn)元。2003年，企業(yè)實(shí)現(xiàn)收益0.17元/股，分配方案為10派0.3元(含稅)，0.24元(稅后)；2004年，企業(yè)實(shí)現(xiàn)收益0.35元/股，分配方案為10派2元(含稅)，1.6元(稅后)；2005年企業(yè)收益0.05元/股，不分配。幾年時(shí)間，企業(yè)累計(jì)分配現(xiàn)金紅利1581.48萬(wàn)元(稅后、不含今年的分配)。如果考慮真正提供資金的流通股股東，那企業(yè)的分紅派現(xiàn)就更是可憐。簡(jiǎn)單測(cè)算，該公司流通股股東四年來(lái)僅得到現(xiàn)金紅利736萬(wàn)元(不含今年的分紅派現(xiàn))。在此，本不想對(duì)企業(yè)的股利政策有多少評(píng)議，但讓人真正難以接受的，卻是該公司慷慨的業(yè)績(jī)激勵(lì)方案。根據(jù)公司通過(guò)的《業(yè)績(jī)激勵(lì)基金方案》，公司擬計(jì)提140萬(wàn)元的業(yè)績(jī)激勵(lì)基金用于企業(yè)高管和核心人員的獎(jiǎng)勵(lì)。這一邊是利潤(rùn)增長(zhǎng)后羞于股東分紅派現(xiàn)，另一邊則是大幅計(jì)提高管獎(jiǎng)勵(lì)基金。且不論《方案》是否合理，單討論企業(yè)如此厚此薄彼的激勵(lì)政策就值得商榷。

　　從該公司公告顯示的信息看，這兩年，企業(yè)高管的薪籌水平一直是在逐年增加。2004年，金額最高的前三名高管報(bào)酬總額：17.5萬(wàn)元(人均5.83萬(wàn)元)，2005年，金額最高的前三名高管報(bào)酬總額：31.7萬(wàn)元(人均10.57萬(wàn)元)，增長(zhǎng)81.3%；2006年，金額最高的前三名高管報(bào)酬總額：38.8萬(wàn)元(人均12.93萬(wàn)元)，增長(zhǎng)22.4%。今年，由于企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較好，企業(yè)又提出了高達(dá)140萬(wàn)元的業(yè)績(jī)激勵(lì)政策。單純從收入上看，貴研鉑業(yè)高管的收入并不算高，而且企業(yè)經(jīng)營(yíng)者收入增加也不是壞事。關(guān)鍵在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不能只顧著給自己業(yè)績(jī)激勵(lì)，卻忽視了給自己股東(出資者)回報(bào)這一最基本的要求。貴研鉑業(yè)140萬(wàn)的業(yè)績(jī)激勵(lì)方案，相當(dāng)于每個(gè)股東將自己股份的稅后利潤(rùn)中提出0.016元/股的效益給了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，而公司當(dāng)年提出的分配方案卻僅僅是每股0.08元(含稅)。

　　近兩年，上市公司業(yè)績(jī)激勵(lì)、股權(quán)激勵(lì)方案層出不窮，方法盡管多種多樣，但實(shí)質(zhì)就是一個(gè)“多賺多得、虧損不罰”。由于上市公司本身的特殊性，信息比較公開(kāi)透明，經(jīng)營(yíng)者之間存在著收入攀比現(xiàn)象也是愈演愈烈。那么，究竟由誰(shuí)來(lái)監(jiān)管上市公司高管的手？這個(gè)問(wèn)題就顯得尤為突出了。盡管按照股份公司的結(jié)構(gòu)，企業(yè)“三會(huì)一層”體制健全，此外如薪籌管理委員會(huì)等也一應(yīng)俱全，但企業(yè)制定出的政策、方案仍然給普通投資者很強(qiáng)的不信任感。比如說(shuō)：業(yè)績(jī)激勵(lì)方案的提出者是股東代表還是企業(yè)高管？如果是股東代表，那么是否是大股東的一言堂，有無(wú)流通股股東參加；公司獨(dú)立董事對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)激勵(lì)方案的意見(jiàn)所提及的“符合上市公司薪籌管理特點(diǎn)”所指何物，上市公司薪籌管理特點(diǎn)究竟是什么，為什么會(huì)認(rèn)為“未損害中小股東的利益”。

　　一葉知秋，貴研鉑業(yè)的方案并不是一個(gè)孤立的現(xiàn)象，這在上市公司中是屢見(jiàn)不鮮的。指出這一現(xiàn)象，提出這個(gè)問(wèn)題，希望企業(yè)能夠給普通投資者一個(gè)滿(mǎn)意的答復(fù)，能夠給這幾年支持企業(yè)的股東一個(gè)合理的交代。

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