樹立投資理念　抑制投機意識　消除賭博心理

　　一位股市觀察家不久前曾說，中國股市是一個投資理念缺失，投機意識主導(dǎo)，賭博心理彌漫的市場。他的證據(jù)很直觀：股指從2200點暴跌到998點，股民們血本無歸的教訓(xùn)猶在，人們又為股指從998點暴漲到2900點而欣喜若狂，預(yù)言家們已經(jīng)在吹響向3000點、3500點甚至5000點進(jìn)軍的號角�？墒菦]有人回答：3000點、5000點之后誰來接盤？一路上漲的股市神話走向何方？更沒有人考慮，中國股市如何才能持續(xù)發(fā)展。

　　事實上，中國股市是一個投資理念缺失、投機意識主導(dǎo)的股市還有更直接的證明。2006年12月平均369%的換手率說明，沒有多少人買

股票是為了投資分紅。很顯然，人們買股票只是為了低買高賣，博取價差，這正是投機的基本特征。

　　投資與投機，本來是兩個非常清楚的概念，而在中國股市文化里，已被弄得面目全非。為了分紅而購買并持有股票的行為就是投資，買入股票只企圖高價賣出以獲取短期價差的行為就是投機。這兩種行為在股市中常常并存，也都是正常的，我們無需為此徒勞論辯。問題在于，我們應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)廣大股民樹立投資理念，采取有效措施抑制投機意識，而不能一味高奏股市上漲的進(jìn)軍號，鼓勵投機意識的強化。

　　中國股市還彌漫著嚴(yán)重的賭博心理。吳敬璉老先生的“賭場論”或許有點過激，但市場中賭博心理的存在卻是不爭的事實。從現(xiàn)象上看，“莊家”、“籌碼”、“洗籌”、“坐莊”這些賭場術(shù)語堂而皇之地在國家監(jiān)管機構(gòu)的文件和國家級證券媒體上大行其道；從事實上看，大到證券公司、國有企業(yè)，小到私募基金、散戶股民，抱著賭一把心理入市的大有人在；血本無歸一賭再賭的不乏其人；密謀“坐莊”，拉高派發(fā)“籌碼”的行為屢見不鮮�；蛟S嗜賭是東方文化的某種基因，中國沒有合法的賭場，有的人就把股市當(dāng)作賭場了。中國股市當(dāng)然不是賭場，但消除賭博意識，應(yīng)當(dāng)是投資者教育應(yīng)有之義。

　　事實證明，文化的力量是巨大的。建設(shè)一種健康的股市文化是促進(jìn)中國股市持續(xù)發(fā)展的重要方面。這其中，最重要的就是要樹立投資的理念，抑制投機意識，消除賭博心理。

　　首先是國家監(jiān)管機構(gòu)要采取有力的法律措施，促進(jìn)投資理念的形成。李想先生在2月5日的《中國證券報》上提出“分紅才是硬道理”，應(yīng)當(dāng)引起管理層的高度重視；“強制分紅”的政策應(yīng)當(dāng)更有力、更具可操作性。只有投資者買了股票能分到紅，投資理念才能逐步樹立，中國股市才可能變成一個真正的投資場所，股市發(fā)展才有經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

　　第二是要堅決抑制過度的投機行為。對國有企業(yè)、證券公司、基金公司、保險資金、社保基金這些股票市場的主力，必須設(shè)定大宗股票買入后半年乃至一年的持股期限，不能任其用社會資金在市場上大肆投機，助長投機意識。

　　第三是股市的理論家們和證券媒體都要回到一個常識，這就是什么樣的股票價格才有投資價值。眾所周知，從投資的角度出發(fā)，股票價格的理論上限是預(yù)期收益(紅利)/同期銀行存款利率。購買預(yù)期收益率低于同期存款利率的股票，只能靠高價賣出獲利，已經(jīng)不是在投資，而是在投機。我們不能再用各種似是而非、高深莫測的理論來解釋價格奇高、市盈率幾十倍股票的所謂“投資價值”，不能用此來誤導(dǎo)廣大投資者。

　　第四是要堅決查處“莊家”的賭博行為，消除一般投資者的賭博心理。“莊家”做莊是中國股市的一個頑癥，股票實現(xiàn)全流通之后，大股東合理合法地“坐莊”已經(jīng)成為必須面對的現(xiàn)實。對此，管理層和投資者特別是散戶投資者都沒有準(zhǔn)備，應(yīng)當(dāng)盡快研究拿出辦法。廣大散戶投資者必須警惕：“莊家”永遠(yuǎn)是贏家，散戶永遠(yuǎn)是輸家，對賭博意識充斥的市場，還是少一點賭博心理為妙。

　　第五是要結(jié)合解決

股權(quán)分置政策的落實，把當(dāng)前虛高的股價和指數(shù)堅決打下來，實現(xiàn)股價向投資價值的回歸。由于完成股改的公司股票并沒有真正全額流通，股價和指數(shù)非常容易被拉抬，實際上是虛高的。目前股市暴漲為大股東們大發(fā)其財提供了天賜良機，到時候吃虧的還是散戶投資者。因此，可以考慮頒布新的辦法，讓完成股改的公司股票一次全部流通起來，既能讓股價向投資價值回歸，又能有效保護(hù)中小投資者的利益。

　　股票是特殊商品，股市的運行也必定遵循價值規(guī)律，漲漲跌跌都會以股票的投資價值為依據(jù)，暴漲之后必定有暴跌。但中國股市在極短的時間內(nèi)如此暴漲暴跌顯然是不正常的，這與中國股市沒有一種健康的文化有關(guān)。只有大力樹立投資理念，堅決抑制投機意識，徹底消除賭博心理，形成一種健康的股市文化，才能促進(jìn)中國股市持續(xù)發(fā)展，才是廣大投資者的福祉所在。

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