賺錢效應(yīng)使投資者想到了貸款炒股。這種“借雞生蛋”的行為在股市下跌風(fēng)險(xiǎn)下，可能出現(xiàn)虧損放大效應(yīng)，把抵押物賠進(jìn)去。現(xiàn)在，監(jiān)管部門禁止信貸資金進(jìn)入股市的干預(yù)效果還待檢驗(yàn)，當(dāng)務(wù)之急是，銀行與投資者都要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

　　-記者視角-本報(bào)記者 張煒

　　央行上海總部近日召開2006年度上海市金融形勢分析會(huì)，明確提出“加強(qiáng)貸款審批和貸款用途審查，防止企業(yè)和個(gè)人違規(guī)挪用貸款進(jìn)入股市。”

　　禁止信貸資金進(jìn)入股市，是上周股市下跌的主因之一。此前，上海銀監(jiān)局也在2007年度工作會(huì)議上，特別提醒商業(yè)銀行拓展各類消費(fèi)貸款時(shí)，應(yīng)力求用途的真實(shí)性。據(jù)透露，中國

　　事實(shí)上，各家商業(yè)銀行在發(fā)放消費(fèi)信貸時(shí)，一直都明確禁止消費(fèi)信貸用于股市投資。然而，在股市賺錢效應(yīng)下，貸款炒股的誘惑力實(shí)在難以抵擋——6個(gè)月以內(nèi)的短期貸款的基準(zhǔn)年利率為5.58%，只要在半年貸款期內(nèi)實(shí)現(xiàn)2.79%以上的增值，貸款炒股就有了收益。這使得投資者在幾乎每天一堆漲停個(gè)股的牛市中，想到了“借雞生蛋”。

　　去年以來個(gè)人住房循環(huán)抵押貸款興起，只要有足額的房產(chǎn)作抵押，銀行一般都會(huì)放貸。由于其放貸額度只是抵押物評(píng)估值的50%至70%，在目前樓價(jià)依然堅(jiān)挺的情況下，貸款風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。尤其是房貸拖累整個(gè)消費(fèi)貸款出現(xiàn)萎縮跡象，各家銀行爭相在貸款手續(xù)上簡便，“隨借隨還”；有的則是“加按揭”，對(duì)房產(chǎn)進(jìn)行新的評(píng)估，允許補(bǔ)充增加貸款額度。在此情況下，個(gè)人消費(fèi)貸款雖有用途的限制，但還是很容易變相流入股市。

　　一方面，個(gè)別銀行為了做大個(gè)貸業(yè)務(wù)，很可能降低審批門檻，“睜只眼閉只眼”；另一方面，虛假的貸款用途證明，可幫助蒙混過關(guān)。據(jù)說，幫助貸款人出具假的裝修證明，已成為滬上中介機(jī)構(gòu)的又一“特殊服務(wù)”。

　　中介機(jī)構(gòu)的作為，在銀行個(gè)人住房抵押貸款中一直非常關(guān)鍵。房貸一度出現(xiàn)滑坡后，各銀行甚至不惜提高給中介的“返點(diǎn)”，來爭搶市場份額。尤其是中小銀行，受到大銀行的“擠壓”，更倚重于中介機(jī)構(gòu)。

　　由于房貸中介占有的市場份額沒有縮小，銀行在指標(biāo)壓力下反而更加依賴房貸中介。而對(duì)于房貸中介的管理，卻存在諸多漏洞。事實(shí)上，房貸中介是一個(gè)沒有“名分”的行業(yè)。有業(yè)內(nèi)人士稱，上海尚未有一家房貸中介的營業(yè)執(zhí)照上寫明經(jīng)營房貸中介業(yè)務(wù)，大多是以信息咨詢的名義提供服務(wù)，并通過另一家房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司與銀行發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系。在操作上，銀行的“返點(diǎn)”先落到房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司賬上，再轉(zhuǎn)給房貸中介。這樣一個(gè)“半公開”的中介行業(yè)，面對(duì)客戶貸款炒股的需求，可能不為利益而“混水摸魚”嗎？更何況去年的

　　與此同時(shí)，在中介的推動(dòng)下，企業(yè)也開始抵押房地產(chǎn)用于貸款炒股。由于企業(yè)貸款的資金流向比個(gè)人信貸復(fù)雜得多，變相流入股市的資金可想而知。對(duì)大部分企業(yè)來說，只要有足額的房地產(chǎn)作抵押，短時(shí)間內(nèi)申請(qǐng)到貸款并非一件難事。

　　信貸資金進(jìn)入股市，對(duì)銀行與貸款者來說，都是“飲鴆止渴”。對(duì)于貸款者，貸款炒股是把“雙刃劍”，在股市下跌風(fēng)險(xiǎn)下，可能出現(xiàn)虧損放大效應(yīng)，搞不好把自己的房產(chǎn)都賠進(jìn)去。對(duì)于銀行，房產(chǎn)抵押固然控制了風(fēng)險(xiǎn)，但一旦出現(xiàn)逾期還款，還是會(huì)牽涉不少精力，抵押物變現(xiàn)也是件煩惱事。

　　上周的股市調(diào)整，上證指數(shù)下跌7.26%，震幅超過300點(diǎn)，讓投資者體驗(yàn)到牛市中的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，貸款炒股者更是捏了一把汗。央行和銀監(jiān)會(huì)此時(shí)的出手，并非拖累股市，而是防范于未然。如果聽任信貸資金“迷航”股市，后置的風(fēng)險(xiǎn)不容低估。

　　不過，監(jiān)管部門干預(yù)的效果還有待檢驗(yàn)，難以防范的就是“擦邊球”。若要等到賠錢效應(yīng)使貸款炒股行為自我約束，恐怕?lián)p失將是巨大的。當(dāng)務(wù)之急是，銀行與投資者都要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。