李想

　　近期，上市公司進(jìn)入2006年度年報披露的高峰期，分紅與否也到了是騾子是馬要拉出來遛遛的時候了。據(jù)資料統(tǒng)計，截至1月30日已有48家公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)增預(yù)盈的達(dá)38家，預(yù)降預(yù)虧的達(dá)10家，部分公司也已披露了年報。從已知的分配方案來看，“好馬”偏少，“鐵公雞”偏多，分紅情況不太令人樂觀。

　　我以為，上市公司分紅才是硬道理。如果上市公司能夠做到普遍都有“紅”可分，勢必大大有利于中國股市的健康發(fā)展，也有利于從根本上維護(hù)公眾投資者的利益。否則，就無法徹底洗刷二級市場曾經(jīng)“垃圾桶”的稱號，就無法徹底改變普通投資者只能在股市中博傻的常態(tài)。以往，很多公司上市都是高價發(fā)行，再融資時大股東又舍不得掏錢，而且上市公司總體派息率也低得離譜，二級市場的公眾投資者被一些公司當(dāng)成了“搖錢樹”。這種不良狀況曾經(jīng)嚴(yán)重阻礙了中國股市的健康發(fā)展，也嚴(yán)重?fù)p害了公眾投資者的權(quán)益，然而，最后這些上市公司也沒有討到什么好，有的戴帽，有的甚至退市。歷史的教訓(xùn)值得謹(jǐn)記。

　　分紅才是硬道理。這需要有關(guān)制度率先“硬”起來，不然，就難免出現(xiàn)部分上市公司高管年年高薪，而公眾投資者卻一無所有的極不對等現(xiàn)象。制度率先“硬”起來，不妨普查一下上市公司有無嚴(yán)格履行“強(qiáng)制分紅”的相關(guān)規(guī)定，查一下上市公司的關(guān)聯(lián)交易是否合法合規(guī)。記得2004年管理層曾經(jīng)公布過一套“強(qiáng)制分紅”的規(guī)定，規(guī)定近三年沒有現(xiàn)金分紅的上市公司不得再融資，這兩年來取得了一定的效果。“強(qiáng)制分紅”的要義所在，主要是逐步使股市價值投資的理念不再是一句空話，派息率將成為支撐績優(yōu)股的投資標(biāo)桿，對于維護(hù)市場的穩(wěn)步發(fā)展意義重大。同時，“強(qiáng)制分紅”客觀上可以制約部分上市公司大股東在關(guān)聯(lián)交易和“吃空餉”時不得不少轉(zhuǎn)移走一部分利潤，使得公眾投資者能有一點(diǎn)紅利可分，又可確保不影響公司日后的再融資計劃。盡管制度還不夠盡善盡美，但許多上市公司開始重視給公眾投資者分紅的問題，這對公司制度的建設(shè)完善本身也是一個不小的鞭策和促進(jìn)。

　　從目前部分公司的年報和分紅預(yù)案來看，雖說2006年許多上市公司的業(yè)績看似可以登上一個新臺階，但令人憂慮的情況也不少。如一些公司分紅過于吝嗇，所派股息與其股價的比率甚至低于活期存款利息；一些公司對分紅很不“感冒”，反而熱衷于搞遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其市價的“定向增發(fā)”，損害公眾投資者的利益，為其日后在二級市場高價套現(xiàn)埋下伏筆；有的

　　中國股市要盡早具備實(shí)質(zhì)意義上的“造血功能”，就必須進(jìn)一步規(guī)范上市公司的制度和行為，必須促使上市公司不斷提高質(zhì)量，必須高度重視分紅。分紅，才是硬道理。