本周視點 張東臣

　　滬指沖擊3000點之際，專家、官員、機構和媒體都紛紛開始警示風險，央視也適時地播發了投資大師羅杰斯的唱空言論。做空信號在瞬間內被放大，再加上加息傳言，1月25日滬深指數雙雙出現恐慌性下跌。坊間對羅杰斯的反駁、責難聲也隨之鵲起，有人甚至認為其唱衰背后暗藏陰謀，是想買便宜貨。

　　此前因唱衰股市而受譴責者在國內外都不乏先例。《1929年大崩盤》的作者加爾布雷思在1955年就曾因空頭言論而受到美國市場做多人士的威脅，有人甚至揚言要對他進行人身傷害，有的則祈禱他生病或早日死亡。國內經濟學家吳敬璉、許小年也曾因發表“賭場論”、“千點論”而備受股民誤解，直至預言被事實證明，仍有人不肯釋懷。

　　事實上，股市的漲跌絕非個人言論可以左右，其自身規律才是決定性因素。投資者之所以不能心平氣和，很可能是因為其確實是在“博傻”——希望有更多、更傻的人以更高的價格接過“燙手的山芋”。這種短期投機的心理使他們身處險地卻又不愿面對現實，唱衰言論很可能會擊碎他們的發財夢，就像阿Q頭上的瘡，揭它一次，就難受一次。

　　“牛市最終只是優質企業的牛市。”如果投資人所持的個股確有投資價值，又何必去擔心可能的短期調整呢？要知道，即便是在過去五年的熊市，真正有投資價值的

　　1982年，美國道瓊斯指數也只有千點左右，如今卻已高達12000多點，大牛市綿延20多年。在這個過程中，也經歷了很多回調，也存在泡沫、欺詐、操縱、圈錢、非法侵占公司財產、做假賬等各種問題，有很多上市公司銷聲匿跡，但也有一大批支撐美國經濟的跨國巨頭實現了奇跡般地增長。

　　筆者注意到，隨著黨中央把2007年經濟發展的基調由“又快又好”調整為“又好又快”，國資委、

　　近日，國資委、財政部要求嚴控國有產權場外協議轉讓。國資委主任李榮融日前透露，組建國有資產經營公司已得到國務院原則同意。國資委將以此為平臺，推進中央企業調整重組和股份制改革，具備條件的要加快整體改制、整體上市步伐，不具備條件的要以主營業務資產統一運作、做優做強上市公司為目標，通過增資擴股、收購資產等方式把優良主營業務資產全部注入上市公司。

　　顯然，國資委“既當裁判員又當運動員”的問題即將解決，國企也將完全按市場化的方式化運作。隨著改革的深化，央企董事會架構也有望取得突破，績效考核體系將日益完善，管理效率和利潤水平將大大提高。

　　歷史上，中國股市之所以不規范，最根本的弊病就是“國企病”。實踐證明，企業經營好壞跟所有制沒有必然關系，問題的關鍵是公司治理結構。

　　“國企病”的徹底解決將有利于A股市場向真正的“好市場”轉變。而對于證監會來說，更應該有緊迫感，要加快改革和職能轉變，千萬不要穿著全流通的“新鞋”，卻繼續走行政干預和管制的老路。除了要做好投資者教育，還要加強信息披露、打擊會計造假，加強市場監管、打擊違法違規，完善司法訴訟機制、切實保護中小投資者利益，使資本市場不僅成為企業融資的平臺，而且也是企業得以實現外部監督、激勵、約束的平臺。