余豐慧

　　美聯儲前主席格林斯潘近日通過視頻在上海的一個投資者會議上表示，中國股市的如虹漲勢應該順其發展，他建議中國政府不要過多干預股市，應該放手讓市場按其自身軌道發展。

　　已經退休的格林斯潘老先生仍然沒有閑著，身影不斷出現在各種會議、論壇上。在任時，格老的話語被稱為“金口玉言”，現在仍然是“一字千金”。在中國目前面臨人民幣升值和股市如虹漲勢兩大熱點問題時，格老再次表達了他的看法，以格老的人望和職業經歷，這些話語自然具有一定的深意。

　　格老身處美國發達成熟的

　　中國資本市場通過

　　任何投資者在資本市場的操作必須自擔風險。在股市出現大的起伏和波動，甚至將來可能出現泡沫的情況下，投資者如果被套牢和遭受損失，這完全是個人判斷能力所導致，不應該再埋怨任何人。這一點投資者應該非常清楚和了解。

　　正如格老所言，政府應盡量少地直接干預股市。中國資本市場的發展完全可以依靠自身的規律健康發展，那種股市一跌就呼吁政府出臺利好，股市瘋長就呼吁政府干預的局面，不是成熟市場應有的做法，很多時候被證明是不智之舉，投資人也不要對這些方面抱有幻想。

　　就目前的市場情況而言，管理層的提示、引導、管理和執法很重要。提示，就是要不斷給投資者進行風險提示，把股市高漲時的風險告訴投資者，要反復和不斷地提示和告誡。引導，就是要把投資者操作引導到績優上市公司上，發揮資本市場用腳投票的作用。管理，就是要把資本市場管理成公開、透明的市場，市場信息披露要進一步透明。執法，就是要對違規上市公司加大執法力度，切實提高其質量，嚴肅處理違規和問題機構，凈化市場環境。

　　目前股市漲勢如虹，許多人已經開始擔憂，各種觀點也不斷出現。有人認為，當前漲勢仍然是恢復性上漲；有人說，股市已經出現泡沫；還有專家講，中國股市過去和現在是用經濟學無法解釋的，應該用行為學來說明。筆者認為，目前中國股市不在于能達到多高點位，而在于到達這個點位的時間。在一年多時間里，上海綜指翻了一倍多，一些行業已出現局部估值泡沫。這樣的速度已經背離市場規律，股市風險開始凸顯。中小投資者應該認識到這一點。從這方面來講，對股市進行提示、引導、管理和執法的任務仍然很重。