本報記者 董鴻樂

　　在后市不確定性和多空分歧壓力下，上周大盤出現戲劇性變化，25日滬深兩市急速跳水，上證綜指全天下跌117點，創新年來最大單日跌幅，深成指下跌353點。在利空消息的作用下，空方取得絕對優勢。26日，多空博弈加劇，兩市坐了一回“過山車”，滬市全天振幅高達6.48%，盤中震蕩達185點。一位去年底剛剛入市的股民告訴記者，“這兩天行情太恐怖了，心臟都快受不了了！”

　　銀河證券的分析師告訴記者：“這代表了多數股民的聲音�，F在市場上活躍的散戶多數都是2006年10月以后開戶的新股民，經歷過2004年、2005年大熊市的老股民在市場上的比例已經很小了，新股民給市場帶來了許多的不確定性，也給我們對未來走勢的判斷帶來了一些干擾�！�

　　在日前的中國資本論壇上，光大證券一位分析師調侃說：“現在的中國股民遠比中國股市更可怕！”

　　中登公司的數據顯示，截至1月23日，包括A股、B股和

封閉式基金在內的個人開戶數量已經突破8000萬戶。同時，A股賬戶的單日開戶數創出歷史新高，日均超過了9萬戶。“從來沒像現在這么火爆，開戶都要排隊等候了。”一些證券公司紛紛如此表示。筆者的一位朋友等待開戶已經等了半個月還沒排上隊。

　　由此我們不難看出專業人士對中國股市的擔心是有理由的。

　　在年初各家機構的投資分析報告中，我們不難找到大家的共識，即隨著

中國經濟的快速穩健發展和資本市場的日益完善，中國A股市場迎來一個黃金發展時期，2007年仍然會延續2006年的牛市行情，盡管有的預測滬市3500點，有的預測4000點，增長顯然是一個主旋律。

　　然而2007年第一個月的表現，讓所有專業人士都捏了一把汗。2800，2900，滬綜指在1個月內直逼3000點關口，許多人在追逐市場的同時，心里也都存了一個大大的問號：誰在透支中國股市？

　　無論從基本面還是技術面上我們不難看出：中國股市的風險或者說泡沫的確悄然而至。

　　領漲的金融股已經逐漸脫離了其實際的估值；

　　鋼鐵、地產板塊也已經沒有太大的增長空間；

　　機構對大盤藍籌的減持信號非常明顯；

　　市場游資還在急劇增加；

　　月初的2/8原則在月底大頭朝上變成8/2……

　　所有這些信號給投資者的都是明顯的減倉指向。然而，大量新涌入的資金卻無法接受這樣的判斷。他們仍然向往的是像2006年一樣的一路大牛行情。

　　泰達荷銀的分析師認為，現在市場上的資金的確很充足，然而持有這些資金的股民們卻很難把握一個足夠好的心態。

　　的確，許多新股民是看好股市可以“發財”的目的才進來的，他們的資金有的是保命錢，有的是不動產抵押，有的甚至是銀行貸款，他們的目的只有一個，就是發大財。然而，股市從來都不是一個發財的好地方，那些毫無風險意識的新投資者希望在股市上賺錢更是難上加難，隨著股市對未來的透支逐漸增大，他們離風險也越來越近。

　　24日，羅杰斯在北京就曾預言：中國股市現在已經出現泡沫，投資哪一只

股票都存在很大風險。25日的大盤跳水，26日的“過山車”也許正是給投資者的一個風險信號。

　　海富通基金的營銷經理和記者調侃說：“2007年的股市肯定是一個波動上漲過程，如果你沒有好的心臟，還是謹慎投資�！鄙贤赌Ω�的總經理王鴻嬪也表示：“中國的新股民確實太多了，現在最需要的是投資者教育，2007年的中國股市并不脆弱，但是中國的股民確實很脆弱。”

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