牛市的尾巴究竟有多長？這是電視主持人袁岳在一個節目快結束時給嘉賓出的題目，這期節目的名字不叫別的，正是叫“2007年如何斗�！�。

 

　　臺上的嘉賓有六位。其中機構的代表三位，分別是上海中期的馬俊峰、東方證券研究所的梁宇峰和美國西山的沈浩。評論員也有三位，一位是前摩根士丹利的謝國忠，一位是第一財經的姜韌，另一位就是在下水皮同志。

 

　　三位機構代表中，馬俊峰給出的時間最長，10年。無疑，這位堅信股指期貨是重大利好的老兄是“黃金十年”的擁護者。因此，對于市場的走勢也最樂觀。其他兩位印象中好像都說是三年，很重要的一個理由就是2010年上海的世博會。上海人看重世博會的情結和北京人看重奧運會的情結好有一拼。

 

　　三位評論員中，姜韌給出的時間好像也是三年。不用說大家也能猜到，姜韌也是上海人。謝國忠給出的時間則是兩年，理由和他們都不一樣。謝國忠認為2009年美國經濟有可能衰退，進而影響中國的外貿出口和人民幣升值前景，從而導致國際熱錢的流出，流動性過剩的情景不再，中國股市的牛市也就結束了。水皮給出的時間則是一年半。理由已經講過很多回了，就是奧運會這個概念。這一輪牛市起于2005年6月的998點，到奧運會的2008年8月正好是3年多一點。中國股市歷史上有過兩次跨年度行情，一次是起于1995的“5.18”行情，結束于1997年7月的香港回歸；一次起于1999年的“5.19”行情，結束于2001年6月的國有股減持。時間長度雖然不夠36個月，但是跨度都是三年。事不過三。并且這并不是中國股市的特殊國情，美國股市也是如此。水皮此前提到美國前財長薩默斯的警告，危機也是每三年發生一次。大家一說泡沫，往往會想到日本經濟“失去的十年”，而從日本簽署廣場協議的1986年算起，日本股市也是狂漲三年就到了頂。1989年開始，日本的股市開始崩潰。

 

　　最有意思的是，此前，袁岳還讓大家猜過一次2007年上半年的指數位置。三位機構代表高度一致，都在3000點附近，而謝國忠猜的點位也在3100點。顯然，雖然他認為中國股市的泡沫正在生成，但是指數還在他可以忍受的范圍之內。姜韌的指數在3400點，水皮寫下的指數是3500點，比2006年5月水皮做節目時寫下的指數整整多了1000點。

 

　　這實在是一個有趣的現象。對于短期行情的高度，水皮是最樂觀的，但是對于長期行情的長度，水皮又是最謹慎的。為什么會這樣呢？

 

　　在北京召開的觀察家年會論壇上，銀河證券的首席經濟師滕泰對水皮提出了嚴肅的“批評”，認為根據言論表現，水皮已經成為中國股市非理性的代表，明知股市有泡沫，還在鼓吹泡沫。