尹中立：股票市場要防止資本海嘯

　　尹中立

　　由于特殊的原因導致投資者的預期普遍樂觀，從而使金融產品的價格快速上漲，我們可以稱之為“資本海嘯”，它會形成巨大的金融資產泡沫，讓受沖擊的國家和地區的經濟長時間難以恢復元氣。

　　在這里，筆者想提醒的是，最近在我國股票市場出現了一些“資本海嘯”前兆。

　　征兆之一是“大象”跳舞。2006年11月中旬之后，股指大漲400點只有不到一個月的時間，不可思議的是，取得這些“成績”的背景是在超級大盤股工商銀行上市之后。工商銀行上市之后，銀行股的流通市值已超過整個市場的1/3以上。在正常情況下，該板塊是炒不起來的，而如今，“大象”不僅能夠跳舞，而且步伐還非常歡快。

　　征兆之二是“瘋牛”頻出。越是盤子大的股票上漲的速度越快，同時，源源不斷的資金像海水一樣涌向股市，出現了很多奇觀：上港集團連續3個交易日漲停，北辰實業連續20個交易日收出紅盤……這些現象表明，“大象”不僅是在跳舞，而且已經成“瘋牛”了。

　　征兆之三是兩極分化。這次股市上漲的幅度很大，但上漲的股票數量卻越來越少。2006年5月份時，有963只股票的漲幅超過指數；而到最狂熱的11月份時，只有200多只股票的漲幅超過指數。市場將該現象稱為“二八”現象或“一九”現象。

　　只有眾多機構投資者一起攜巨資沖進這些巨型股票，才能激起“巨浪”。說得更直白些，是眾多的機構投資者集體建倉所導致的。

　　為什么會出現大批機構投資者集體建倉？原因是基金的集中發行。據統計，自2006年10月份以來，有20多只基金集中發行，籌集的資金超過了2000億元。

　　“分流儲蓄資金，實現專家