真正百元股來了

　　□ 劉溟

　　滬深兩市終于有破百的股票了，貴州茅臺一個沖刺，實現(xiàn)了中國股市投資者的一個期待，甚至，這個突破也還了管理層的一個愿。

　　在這個時候想起億安科技似乎是很自然的，中國股市并非沒有出現(xiàn)過百元股票，只是，當(dāng)初的紅玫瑰不久就自己證明了自己是蚊子血。那現(xiàn)在的茅臺呢？當(dāng)初發(fā)掘出茅臺的基金經(jīng)理已經(jīng)成為了業(yè)內(nèi)的風(fēng)云人物，而投資茅臺的人則提前享受到了人生四大幸福其中之一——數(shù)錢數(shù)到手抽筋。

　　億安科技股價到一百是因為惡莊的爆炒，而茅臺破百則是因為眾多主流資金看好——都是破百，原因不同，影響也就差得遠(yuǎn)了。億安科技案發(fā)標(biāo)志著中國股市治理的新階段，而茅臺破百則給中國股市健康和諧發(fā)展加上了一個中國特色的“LOGO”。

　　這么說，是兩點理由，一是茅臺破百意味著中國股市這么些年來致力的與國際接軌出現(xiàn)了標(biāo)志性的事件。二是茅臺破百意味著中國股市治理改革出現(xiàn)了多贏的結(jié)果。

　　在成熟

證券市場，那些質(zhì)地優(yōu)良、擁有行業(yè)壟斷優(yōu)勢、自主定價能力強(qiáng)的企業(yè)

股票肯定是各路機(jī)構(gòu)資金追捧的對象，市場追捧的動因在于公司具有良好的成長性和投資價值。

　　從目前國內(nèi)A股上市公司總體情況看，高端白酒是唯一的奢侈品上市行業(yè)，在我國經(jīng)濟(jì)高成長、中產(chǎn)階層迅速崛起以及中國人特有的消費心理支撐下，未來10年將是奢侈品行業(yè)發(fā)展最為迅速的時期，高成長將成為這一階段奢侈品上市公司的壓倒性優(yōu)勢。

　　從國際成熟股市經(jīng)驗看，烈酒、煙草、高級飾品等奢侈品行業(yè)上市公司股價都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越同期指數(shù)。以國際烈酒巨頭帝亞吉歐�熣紘�際烈酒市場份額30%以上�牉槔�，最近5年在標(biāo)普指數(shù)僅上漲20%的情況下，帝亞吉歐股價上漲了約80%，超越同期指數(shù)約4倍，這還是在帝亞吉歐已經(jīng)度過了高成長階段下實現(xiàn)的股價漲幅。

　　百元茅臺的出現(xiàn)，標(biāo)志了國內(nèi)股市投資理念與成熟市場的接軌，價值發(fā)現(xiàn)和理性投資的理念選出了貴州茅臺，市場的手按在100元的下單鍵上。標(biāo)桿公司為什么會是茅臺？為什么不是那些被商學(xué)院追捧的“戰(zhàn)略管理明星企業(yè)”？即使有上述種種分析，這依然是一個耐人尋味的問題。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，地處偏僻，幾乎沒有在各種公司秀場出過風(fēng)頭，也幾乎沒有上過各種商業(yè)刊物的封面故事，茅臺突然成為上市公司榜樣，這里面給商學(xué)院教授留下了很多可以研究的題目。茅臺的董事長袁仁國最喜歡說“民族自主品牌”情結(jié)和“堅守誠信，堅守質(zhì)量”，在茅臺成為現(xiàn)象的今天，值得研究中國公司和企業(yè)家的人以莊重的姿態(tài)重新解讀。

　　茅臺的破百出現(xiàn)在股改接近尾聲的時期，曾經(jīng)嚇退雄兵百萬的全流通不但把指數(shù)翻了番，而且讓百元的茅臺盛裝登場了。尚福林所言的“

股權(quán)分置改革基本完成，解決了我國資本市場的一個歷史遺留問題，使上市公司估值得到挖掘，使投資者特別是中小投資者的權(quán)益得到更大保障”成為了現(xiàn)實。

　　股改，直接改變了上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。但這一變革，帶來的不只是上市公司股權(quán)的全流通。茅臺股改投票時，一個70多歲的遼寧老太太只持有不到2000股。但是她叫兒子陪著，從東北跋涉幾千公里到大西南茅臺參會，要看看企業(yè)和管理層。她買了產(chǎn)品請高管簽名留念，有人說公司太摳門，老太太卻說這是在替股東把關(guān)。這是眾多股改過程中的一個花絮，更是股改改變了公司與投資者關(guān)系的一個見證。

　　而事實也證明了股改對上市公司業(yè)績的正面影響，解決了股權(quán)分置問題的上市公司迎來了內(nèi)生性的增長時期，公司治理結(jié)構(gòu)、激勵機(jī)制的完善帶來的公司業(yè)績的釋放。根據(jù)去年三季報顯示，上市公司凈利潤同比增長率達(dá)21%，全年的加權(quán)每股收益預(yù)期達(dá)0.30元以上。一個資源更為優(yōu)化配置的市場正在漸行漸近。

　　在一個已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化的市場上，破百的茅臺給投資者們上了一課，那就是以往股權(quán)分置等體制原因下造就的只關(guān)注股價的投資習(xí)慣要改改了。

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