侯寧

　　在全球低附加值產品中，“中國制造”絕對堪稱名牌：做工好，銷量大，讓“地球人”都有些嫉妒。有傲氣的美國人曾表示不服，決心半年不用“中國造”，結果不到時日即表示放棄，因為他的生活已經變得“一塌糊涂”。

　　當然，這要歸功于中國經濟體作為“世界工廠”的崛起。你可以找出一百個理由表示不服，找出一千個理由抨擊“血汗”，但事實就這樣，中國的工廠依舊在忙碌著，大批量生產著有絕對競爭力的“中國制造”。

　　與此相比，中國股市“牛神附體”也崛起了，由于此前憋足了賺錢荷爾蒙，所以我們便看到了“中國制造”的“股神”橫空出世，也最終看到了“批量生產”股神的翔實報道。只不過，后一則報道說得更明白，即正是在中國高管這一獨特群體內，在批量生產羨煞股民的超級“股神”。

　　我們可以看到，前期最惹火的“股神”林園的那點市值，相比之下充其量也就是外圍角色，似乎不值一提，而我們的某些高管或信奉“價值投資”，堅信自己的

股票能“不斷除權”又“不斷填權”，或低買高賣，買后即漲，賣后即跌，動輒持股市值增加多少多少，那才是真正的“股神”風采！媒體披露過的某上市公司3名高管買入公司股票后月內即暴漲近100%的系列“傳奇”暫且不說，人家的買賣只要沒被稽查，股民便只有艷羨的份兒。沒被披露的“七大姑八大姨”外圍“神話”呢？答案當然是更多。

　　統計顯示，截至2006年中期，滬深股市共有556家上市公司的2712名高管持有本公司股份，合計持股量達32.12億股。其中合計持股市值超過1000萬元的有184名高管，市值超過1個億的有46名，持股市值排名前50名的高管擁有近138.11億元的財富。這還只是以真名實姓持股可以統計的數目，而那些更“精明”的暗倉呢？其持股量是否更多？這些都不好說，投資者可以“合理猜測”，人家便可以“合法持股”。所謂內幕消息，在如今允許上市公司買賣自身股票的市道里已經變得讓人麻木，似乎人人爭相靠近內幕消息，爭相比較擁有內幕消息的多寡好像才算“主流”。

　　事實上，甭說允許上市公司買賣自己的股票，允許高管買賣自己的股票，即便是在2000年的那輪大行情中，有關上市公司炒股被明令禁止的情況下，我們的少數上市公司依然在“不屈不撓”地“操作”自己或別人的股票，銀廣夏曝光了，東方電子亮相了，藍田股份破產了，這都是浮出水面的“堅冰”。至今為止，在那時搗騰但至今未被披露的高管“炒股神話”依然存在。

　　此時，2006年來了，郁悶許久的中國股市在沖破1500點后變得牛氣沖天，積壓了五年的賺錢沖動終于爆發出來。試想，大勢良好，痼疾消除，法律解禁，政策鼓勵，機構虎視，人氣復活，且市值和高管利益的聯系通道已被打通，還有什么比此時更適合達成“投資艷遇”的機會呢？所以到上市公司“調研”，尋求公司“合作”，一起打造市值，便成為個別機構和高管們不謀而合的“戰略選擇”。這便有了中國股票的普遍牛氣，除了那些可能退市的，大多牛氣逼人，更甭說那些能“不停除權”的“神奇牛股”了。

　　比如，近來讓市場驚呼為“牛市價值新坐標”的某高價酒類股，六年間首次破百，但其真實股價復權后早已在400以上，足足50美元一股，比國內企業在美國上市的絕大多數都“值錢”得多。據說是中國人多力量大，比美國人“能喝”得多，且傳說該股業績可預期到千年之后，能不斷除權然后不斷填權。

　　總之，只要中國式轉軌神話能繼續延續，那么“高管制造股神”的神話便還會持續。這既是中國作為一個新型市場的“特色”，也是對

證券監管的某種考驗。2005年年初我寫過《高管哲學：都想做一頭快樂的豬》一文，但有意思的是，那時不少高管被抓了，有的還選擇了“人間蒸發”，而如今“豬年”已到，不少上市公司高管真的成了最快樂的一群。但愿在他們快樂之后，能在2007把精力更多地放在改善公司治理方面，畢竟，艷遇式的快樂，是最易逝的感覺。

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