股市行情可能會在年底震蕩收官

　　文/李莉

　　臨近年底，錯綜復雜的各種因素也使股市走勢變得復雜起來。市場既存在因發(fā)行量增大和年末資金回籠的不利因素，也有基金年底拉抬市值的做多動力，不排除指數(shù)以震蕩方式實現(xiàn)向2007年的過渡。

　　經(jīng)過連續(xù)上漲300點后，后半段兩市指數(shù)已出現(xiàn)疲態(tài)。滬綜指在中國銀行、工商銀行等權(quán)重股支撐下略顯強勢，但深成指連續(xù)兩個交易收陰，并向10日均線靠攏。市場熱點也呈補漲和較快輪換的弱勢特征，前期強勢股則紛紛回調(diào)，下跌家數(shù)也在增多，說明投資者繼續(xù)追高意愿不強，市場整體心態(tài)趨于謹慎。

　　銀行股走勢仍然強于大勢，中國銀行、工商銀行雙雙上漲，對跳空低開的大盤起到了穩(wěn)定作用。鋼鐵股受調(diào)低

出口退稅、限制部分鋼材出口的影響，連續(xù)出現(xiàn)大幅調(diào)整。但從寶鋼和武鋼走勢和成交量變化來看，應(yīng)該屬于階段性調(diào)整，持續(xù)下跌空間不大，隨時會有反彈出現(xiàn)。煤炭和電力股走出了短暫上漲行情，雖然這兩個板塊確實存在低估現(xiàn)象，但市場跟風意愿并不強，這似乎跟整個行業(yè)的前景有關(guān)，但也說明投資者已經(jīng)出現(xiàn)了謹慎心態(tài)。廣深鐵路高開低走，也拖累了一些次新股表現(xiàn)，可見市場心態(tài)并不穩(wěn)定。

　　另外，中信證券股東陸續(xù)減持的消息也對市場形成壓力，藍籌股是否存在高估，這是一個目前市場爭議較大的一個焦點話題.這一點可以從中國人壽詢價中，機構(gòu)給出18至29元的巨大差距里體現(xiàn)出來。具體到二級市場上，也就是目前點位是否還有上升空間的問題。而這只是看問題的時間角度不同導致的差異，并不會有明確答案。而行情是否繼續(xù)，也在很大程度上取決于機構(gòu)博弈的結(jié)果。但從近期美國最大的退休基金宣布200年1月1日起允許旗下基金投資中國A股的消息來看，指數(shù)點位和

股票投資價值之間并不能直接劃上等號。

　　資金面長期來看還是有利于股票市場持續(xù)走強。據(jù)央行最新的調(diào)查統(tǒng)計，目前居民投資于基金和股票的意愿躍至歷史最高點，但這一比例也僅為18.5%，仍有65.8%的人以儲蓄存款為主，說明股市行情火爆并沒有使人們達到不計風險的程度。作為股票市場的“蓄水池”，儲蓄資金的挖掘潛力還很大。另外，

房地產(chǎn)市場在調(diào)控政策的制約下持續(xù)低迷，居民購房意愿回落。在股票市場持續(xù)活躍的情況下，如果沒有其他更具吸引力的品種，房市資金還會繼續(xù)流入股票市場。如果期間股市出現(xiàn)調(diào)整，對場外資金來說，應(yīng)該是一個很好的進入機會。

　　不過，由于指數(shù)短期持續(xù)上漲幅度較大，部分強勢股股價接近合理估值區(qū)間，新資金追高意愿不強。同時，臨近年底，有些機構(gòu)又有兌現(xiàn)意愿。這些都會對市場產(chǎn)生一定壓力。中國人壽即將發(fā)行上市，也使得機構(gòu)產(chǎn)生調(diào)倉換股的行為，導致部分個股出現(xiàn)調(diào)整或滯漲，或多或少影響了投資者心態(tài)。但這些壓力只集中體現(xiàn)在年底這段時間，當然也會隨著新年的到來而消失。

　　總體來看，目前在多種復雜因素的結(jié)合作用下，年底前市場的走勢也會比較復雜。但在宏觀經(jīng)濟增長和人民幣持續(xù)升值的大背景下，資金面充裕和上市公司業(yè)績持續(xù)增長的基礎(chǔ)支撐因素沒有改變，而上市公司資產(chǎn)重組和整體上市的內(nèi)在動力仍然對市場形成挖掘新熱點的動力。在長期走勢仍然樂觀的前提下，大盤整體上漲趨勢難以改變，調(diào)整也有利于大盤蓄積新的做多能量，以換取更大的上升空間。至于調(diào)整的級別和幅度，建議投資者關(guān)注指數(shù)在10日均線處的走勢。

　　(作者單位 航空證券 )

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