中國人壽回歸A股意義何在

　　毛曉梅 潘清

　　日是中國人壽保險股份有限公司回歸A股市場上市首日，憑借“保險第一股”的特殊身份，其股價當天高開高走，每股37元開盤，終盤報收38.93元，較每股18.88元的發行價翻了一番，遠高于此前市場的預期。中國人壽回歸A股的最大意義在于，將利于改變中國股市金融股低定位的歷史，提高整個金融板塊的估值水平。

　　作為中國證券市場第一家保險類上市公司，中國人壽A股首次公開發行(IPO)備受關注，并創下了申購凍結資金最多(8325億元)、發行價對應市盈率最高(92.6倍)等中國股市多個新紀錄。9日的成功上市，更令其成為A股市場僅次于工商銀行和中國銀行的第三大權重股，成為A股市場又一支大盤藍籌股。

　　證券界普遍認為，中國人壽海外上市三周年之后凱旋回歸A股，大大增強了A股上市公司質量和行業代表性，它作為中國保險業的旗艦公司，將與工行、中行以及列隊待發A股的平安保險、交行、建行等一起構成中國的金融板塊，而該板塊的經營績效將直接反映中國金融業經營績效和盈利水平，并為國內投資者提供一個分享

中國經濟快速增長成果的良好的投資平臺。

　　上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英認為，中國人壽上市之前，銀行、鋼鐵、石化等行業貢獻利潤占A股市場利潤總額的六成以上，滬深股市超過一半的市值集中于工行、中行等權重指標股。中國人壽以及未來更多其它行業大盤股的陸續登陸，可以改善少數

股票對利潤影響較大的局面，更能改變幾只股票左右股指的狀況，從而增強指數的真實性。

　　還有分析人士認為，中國人壽成功上市后，在比價效應、上市公司業績成長、

人民幣升值、股指期貨推出以及金融創新不斷深入等因素共同影響下，包括中國人壽、工行、中信證券等在內的金融股將成為行情發展的重要推動力量。

　　在業界專家看來，此番中國人壽的回歸對于中國保險業改革發展更具有“里程碑”意義。

　　保險業的估值是所有行業中估值比較特殊、最專業化的一個行業。由于國內資本市場尚沒有保險企業上市，因此投資者在中國人壽上市前對保險企業的估值了解較少。此次，經過中國人壽管理層及主承銷商的廣泛溝通，國內投資者對保險公司的估值有了較為深入的了解，并通過該公司的上市分享到中國保險業快速發展的成果。

　　事實上，中國人壽也成為列隊待發A股的諸多保險機構的“領頭雁”。目前，另一大保險巨頭中國平安保險集團已上報了A股IPO申請，計劃發行不超過11.5億股A股，并有望于今年一季度完成“回歸”。除前述H股回歸外，一些中型保險公司亦在積極籌劃A股首發事宜。

　　業界人士認為，保險機構一般都比較注重風險控制，公司運營較為穩健，經營業績也處于較好水平，它們登陸A股市場無疑有助于上市公司整體質量的提高。

　　“實現境內上市是中國人壽發展史上的一個里程碑，以A股上市為新起點，中國人壽將實現增長方式的跨越，實現從單一經營向綜合經營的跨越，實現從注重發展速度和規模向注重發展質量、提升內涵價值的跨越。”中國人壽董事長楊超如是說。

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