全球經濟變奏 不改股市強音

　　經濟學家預期，今年全球經濟將放緩，但股市仍將走強

　　證券時報記者　李昌鴻

　　在房地產市場持續降溫的拖累下，美國經濟在2006年已出現放緩，并波及到全球。展望2007年，美國經濟仍將持續放慢但將維持低速增長，全球經濟將因此而放緩。經濟學家廣泛預期，美聯儲可能在今年中期進行減息，從而使美元加速走軟，歐洲央行和日本央行仍會進行一段時間的加息。國際油價在伊朗核危機的困擾下將持續高位震蕩；另外，全球股市仍將保持強勢。

　　全球經濟增長將放緩

　　2006年，美國經濟在

房地產市場的拖累下明顯放緩，2006年第一、第二和第三季度GDP增長分別為5.6%、2.6%和2%，而眾多經濟學家均預計，美國第四季度GDP增長可能與第三季度相當，2007年美國經濟增長將放緩并保持持續增長�！�

　　國際貨幣基金組織去年9月預計，2007年世界經濟增長率為4.9%。但該組織第一副總裁約翰·利普斯基去年12月表示，基金組織將調低對2007年的增長預測。而世界銀行在2006年12月發表的世界經濟展望報告中認為，世界經濟增長勢頭“已經到達拐點”，2007年世界經濟增速將趨緩。事實上，在美國、歐元區和日本三大經濟體中，美國和日本經濟從去年第二季度起就已明顯放慢，只有歐元區經濟一直保持較強增勢。

　　2007年，發達國家和發展中國家經濟增長預計都將放慢。經合組織2006年11月底預計，今年該組織30個成員國的增長率將從2006年的3.2%下降到2.5%，其中美國經濟增長率將從3.3%下降到2.4%，日本經濟增速從2.8%下降到2%，歐元區經濟增速從2.6%下降到2.2%。世行預計，今年

中國經濟增速也將有所放慢，同時，印度經濟增長率將從2006年的8.7%下降到2007年的7.7%。經濟學家們普遍認為，影響2007年世界經濟前景的最主要變數是美國經濟和油價波動。

　　美聯儲可能開始減息

　　眾多經濟學家和市場人士均預計，為了保持經濟長期持續增長和刺激消費，美聯儲很可能在2007年中開始減息。匯豐首席經濟學家莫里斯近日預計，隨著美國消費支出減緩，美聯儲將在2007年進行五次減息，從而將聯邦基金利率由目前的5.25%降低至4%。美聯儲的減息行為可能引發全球減息潮。

　　如果美聯儲在2007年開始減息的話，將加重美元頹勢。此前，在2006年11月底和12月初，由于市場預期美聯儲將在2007年減息，美元對歐元跌至20個月新低。與此同時，一些歐佩克產油國如伊朗和委內瑞拉等，均在計劃將美元外匯儲備轉為歐元，阿聯酋也采取了類似的行動。此外，俄羅斯和一些亞洲國家紛紛增持歐元和大量買入黃金。作為美國兩個最大的外債購買者，中國和日本也在積極調整外匯儲備結構。

　　根據日本央行11月底披露的數據顯示，其歐元資產比例已升至30%，超過國際均線5個百分點，而美元比例相應由90%減至65%。日本央行的這一舉措引發國際金融市場震驚。

　　另外，美元貶值將間接推動人民幣對美元的持續升值。

　　油價持續高位震蕩

　　盡管2007年全球經濟增長將放緩，從而導致原油需求有所下降，但是，由于地緣政治、颶風以及對沖基金投機炒作等因素，

國際油價將很可能持續高位震蕩，并可能再度刷新2006年的78.4美元的歷史高點。

　　當前，影響國際油價最主要的因素是伊朗核問題。2006年12月23日，聯合國安理會一致通過決議，決定對伊朗實行一系列制裁措施。為了防止伊朗通過核能開發發展核技術，西方國家和以色列均有可能對伊朗核設施采取軍事行動。伊朗與西方國家的關系日益緊張，這將成為國際油價持續上漲的導火索。另外，2007年，美國墨西哥灣的颶風天氣很可能趨強。上述因素將可能成為對沖基金炒作的重要題材，在2007年夏季，國際油價可能續攀新高。

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