拋棄投資定見 分享牛市果實

　　吳智鋼

　　剛剛過去的2006年，最開心的莫過于股市投資者，滬深股市全年上升超過一倍，讓許多投資者、尤其是機構投資者獲得了豐厚的收益。

　　但是，在漲勢如虹的市場面前，也不是所有投資者都能獲得滿意收獲。對于一些百姓投資者而言，波瀾壯闊的牛市行情，就如身邊的瀑布流水一樣，與自己擦肩而過。根據一項問卷調查結果顯示，在所接受調查的百姓投資者當中，2006年投資股市出現虧損的有20%，大體持平的超過10%。這就是說，在大好行情面前，尚有超過三成的百姓投資者沒有賺錢或者虧損。

　　在包括筆者在內的許多人的印象當中，股市投資賺不到錢或者虧損的人，大多數都是些短線炒手，追漲殺跌、高買低賣通常都是他們投資收益不好的根本原因。但是，上述的調查結果卻讓筆者大吃一驚：沒賺錢或者虧損的人當中，超過七成的人都不是短線炒作者，而是采取了中長線持股的策略。

　　股諺說“長線是金，中線是銀”。這種說法在本輪牛市當中也得到了印證：如果持有金融、地產等主流熱點的

　　筆者認為，根據調查的情況和市場的實際來看，他們出現虧損或者沒賺錢的根本原因，就在于沒有適時跟隨市場的變化與時俱進，沒有及時調整自己的投資理念，選股錯誤，并且中長期地堅持了這種錯誤。

　　無可否認，盡管價值投資理念目前在A股市場已經日益深入人心，但在滬深股市當中，仍然有一批百姓投資者沒有跟上市場的巨大變化，仍然沿襲了過去市場制度不健全、信息披露不完善、莊家操控股價、投機風氣盛行的那個年代里留下的一些理念。這些過時的理念，反映在選股思路中，主要有兩種表現：

　　其一叫“齊漲齊跌”。也就是說，在同一板塊里，只要有一個龍頭股漲了起來，那么，其它未漲的股票也會跟著漲起來。所以，在操作上，相信齊漲齊跌的人往往不買已經漲起來的個股，以避免下跌的風險，反而去買那些沒有漲起來的股票，以期待它會漲起來，以跟上龍頭股的步伐。但是，在同一板塊當中，不同的股票基本面差異很大，龍頭股漲起來，不等于其它個股也能漲。2006年，在價值投資的理念下，機構投資者往往選擇行業龍頭企業進行投資，而且呈現出“強者恒強”的特征；而同一行業的績差股卻受到人們的拋棄，“弱者恒弱”。所以，相信“齊漲齊跌”理念的人，在過去的一年中，不可能獲得良好收益。

　　其二叫“小盤低價能跑”。在過去莊家操控股價、投機風氣盛行的年代，莊家們由于資金實力的關系，往往選擇那些小盤股、低價股來操作，因而使一些百姓投資者習慣買一些流通盤小而且絕對價較低的股票，而不去理會它的基本面和它的投資價值�？墒�，本輪牛市行情，恰恰是藍籌股、甚至是大盤藍籌股主導的行情。在資金蜂擁入市、流動性過剩的情況下，具有投資價值的大盤股更容易受到機構投資者的青睞。像工商銀行、招商銀行、寶鋼股份、中國石化、萬科A等大盤股都升勢如虹，錄得不錯的漲幅。相反，一些績差的小盤股卻不漲或者下跌。因此，如果不管基本面的好壞，一味追求“小盤低價”，也不可能獲得良好的收益。

　　“逝者如斯夫”。過去的已然過去。展望未來，牛市行情依然可期，投資機會依然很多。對于去年投資收益不好的人來說，要緊的是趕快收拾心情，總結經驗教訓，及時調整自己的投資思路，樹立價值投資的理念，積極參與主流熱點。這樣，才能跟上市場前進的步伐，把握投資機會，才不至于讓大好的牛市行情像流水一樣從自己身邊悄悄溜走。