周到：搞好信息披露取信投資者

　　周到

　　出臺《上市公司信息披露管理辦法(征求意見稿)》的目的之一，是進一步提高上市公司的質(zhì)量。《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的意見》中明確要求提高上市公司運營的透明度，要求上市公司制定并嚴格執(zhí)行信息披露管理制度和重要信息的內(nèi)部報告制度，這些精神，在以往的上市公司信息披露規(guī)章中未有深入、全面地體現(xiàn)。征求意見稿的出臺，有利于完善公司

治理，提高上市公司經(jīng)營管理和規(guī)范運作水平。

　　征求意見稿的構(gòu)架，體現(xiàn)了提高公司運營透明度的要求。在《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細則(試行)》中，《信息事務(wù)管理》一章僅4條。而在征求意見稿中，它是最長的一章，達21條。該章首次提出“上市公司應(yīng)當制定并嚴格執(zhí)行信息披露內(nèi)部管理制度”，“上市公司應(yīng)當確定臨時報告的報告、傳遞、審核、披露程序”。它規(guī)定了董事、高級管理人員、財務(wù)負責(zé)人在信息事務(wù)管理中應(yīng)履行的義務(wù)。其第44條首次賦予上市公司監(jiān)事具體的信息披露監(jiān)督權(quán)利。可以說，信息披露管理的基本思路，在《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的意見》已經(jīng)提出。征求意見稿則將這些基本思路予以進一步具體化。

　　征求意見稿首次對“及時”予以界定，從而增大了上市公司信息披露的責(zé)任。在涉及上市公司信息披露的各類規(guī)定中，頻繁使用“及時”一詞。征求意見稿第71條對“及時”的解釋是：“指自起算日起或觸及披露時點的兩個交易日內(nèi)。”這一規(guī)定一旦施行，將給上市公司臨時報告披露帶來歷史性的轉(zhuǎn)折。以往，一些上市公司臨時報告多有姍姍來遲現(xiàn)象。征求意見稿第二條要求“上市公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當真實、準確、完整、及時地披露信息”，第三條要求“發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當忠實、勤勉地履行職責(zé)，確信披露信息的真實、準確、完整、及時、公平”。因此，未在上述兩個交易日內(nèi)披露臨時報告的，將被視為違反信息披露基本原則，從而導(dǎo)致承擔(dān)法律責(zé)任。

　　傳媒將對上市公司的信息披露產(chǎn)生影響。征求意見稿第四十六條要求：董事會秘書要“持續(xù)關(guān)注傳媒對公司的報道并主動求證報道的真實情況”。因此，傳媒的報道將給董事會秘書工作帶來壓力和動力。這對于上市公司不斷提高誠信度和透明度，有促進作用。不過，在具體操作中，也會面臨一些問題。互聯(lián)網(wǎng)興起后，個人發(fā)布信息的空間陡然增大。BBS被較早用來交流個人信息，但尚有版主把關(guān)。博客一般由博主自己把關(guān)。我國計算機終端已經(jīng)超過3000萬臺。這樣，博客中涉及上市公司信息的傳言，也開始增多。三一總裁向文波的博客一度影響股價，為一些輿論所爭議。對

　　征求意見稿的出臺，意味著對上市公司信息披露要求的進一步提高。信息披露的規(guī)定具有強制性，因而是被動執(zhí)行的。不過，上市公司以提高自身誠信度、形成良好的信譽為出發(fā)點，可能更有利于貫徹執(zhí)行征求意見稿的精神。魯莊公十年，莊公姬同與曹劌的對話，可算經(jīng)典：“公曰：‘犧牲玉帛，弗敢加也，必以信。’對曰：‘小信未孚，神弗福也。’公曰：‘小大之獄，雖不能察，必以情。’對曰：‘忠之屬也，可以一戰(zhàn)。’”在曹劌看來，魯勝齊的關(guān)鍵在于取信于老百姓。上市公司要有合理的股價，重要的前提之一就是通過信息披露，公平、公正地對待投資者。