銀行股盛宴會持續(xù)多久

　　張煒

　　曾經(jīng)被擔心因IPO而拖垮股市的工商銀行，在本周一收盤時，總市值達到了2142億美元，成為全球排名第三位的上市銀行，還超過了老牌的匯豐銀行。工商銀行有此身價，當日A股的漲停功不可沒。同樣，對正在上演的銀行股“盛宴”來說，工商銀行的功勞最大，是其中的一道“招牌菜”。

　　正是為了迎接工商銀行上市，浦發(fā)銀行等銀行股于10月份以來上演了拉升行情。10月份的首個交易日，浦發(fā)銀行、民生銀行漲停。隨后，浦發(fā)銀行從9月份收盤的10.62元，一路上漲到本周一收盤的18.36元，3個月內漲幅超過了70%。工商銀行剛上市時一度“沉淪”，股價逼近發(fā)行價，但11月份以來漲勢淋漓，到本周一收盤時共上漲了1.91元，累計對滬市大盤的貢獻超過200點。中國銀行受到工商銀行比價相應的影響，期間上漲了1.02元，對大盤的貢獻也超過100點。從某種程度上說，工商銀行IPO的作用，讓之前看空的人士大跌眼睛，成為上證指數(shù)創(chuàng)歷史新高的“領軍第一股”。

　　工商銀行的走強發(fā)生在特殊的背景下，正值中國入世期滿5年，銀行業(yè)全面對外開放，外資銀行開始全面經(jīng)營人民幣業(yè)務。工商銀行雖然在總市值上超過了匯豐銀行，但與匯豐銀行等國際性外資銀行相比，畢竟還存在差距。銀行業(yè)的對外開放，本來對中資銀行是挑戰(zhàn)，甚至面臨客戶遭分流的影響。如今，銀行股“盛宴”的出現(xiàn)，表明投資者對中資銀行的前景依然看好，基本上沒有受到外資銀行搶灘的影響。

　　交通銀行行長李軍近日分析認為，外資銀行將憑借其先進的經(jīng)營管理經(jīng)驗和工具，與中資銀行在高端客戶、高附加值業(yè)務和優(yōu)秀人才方面形成競爭，但受營運資金、網(wǎng)點數(shù)量等方面的制約，加之經(jīng)營戰(zhàn)略和市場定位的差異，以及對本土文化的了解，外資銀行還不會對中資商業(yè)銀行造成全面威脅。

　　這樣的觀點，已經(jīng)得到國內證券投資者的認可。浦發(fā)銀行、招商銀行、民生銀行等上市銀行之前的業(yè)績，也證明銀行股“盛宴”確實有一定價值。浦發(fā)銀行2000年至2005年的凈利潤分別為9.27億元、10.62億元、12.85億元、15.66億元、19.30億元、24.85億元，2006年上半年為15.99億元；民生銀行2004年、2005年、2006年上半年凈利潤分別為20.38億元、27.02億元、17.33億元。倘若國內上市公司業(yè)績都能像浦發(fā)銀行、民生銀行那樣持續(xù)增長，上市公司質量也就能夠支持股價的上漲，二級市場上的泡沫會少許多。

　　在此番銀行股“盛宴”上，有“兩道特色菜”格外受歡迎。一是

人民幣升值，二是“兩稅”合并。在市場人士看來，人民幣升值因素將能夠大幅提高國內銀行的資產(chǎn)價格。我國銀行資產(chǎn)和負債凈額較高，本幣升值無疑使銀行成為最大的受益者。“兩稅”合并，內外資企業(yè)所得稅稅率統(tǒng)一為25%，銀行股也被視作未來最大受益板塊。在人民幣升值和銀行股業(yè)績增長有望持續(xù)的背景下，“兩道特色菜”自然使得整個“盛宴”的價值不菲。雖然有人認為工商銀行突破5元已在一定程度上透支了利好，但也有人預計再現(xiàn)漲停也不足為奇。工商銀行本周一的換手率為近6%，但對比歷史成交，這個換手仍然可以接受，也就給人帶來了更大的上漲的想象空間。更何況基金重倉持有銀行股，期望能在年末“收官”行情中有所表現(xiàn)。

　　從長遠來看，

中國經(jīng)濟的持續(xù)增長，對銀行來說非常有利。只要銀行股業(yè)績增長勢頭得到保持，銀行股“盛宴”不會輕易落幕。

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