中小板：高速成長的里程碑

　　金元證券 樓棟

　　周二，海翔藥業、天康生物兩只新股成功登錄中小板。至此，自新股IPO第一單中工國際上市以來，中小板規模順利翻倍，股票數量達到100家。無論是從企業個體角度，還是從中小板整體角度看，這個市場都體現出了強大的成長能力，也為投資者帶來了極為可觀的收益。

　　自2004年6月25日中小板第一只股新和成上市以來，短短兩年半時間，中小板上市公司的數量已經達到100家。如果減去股改停發時間，中小板發展到100家僅耗時了1年半的時間，這很大程度上也反映了中小企業急切的融資需求，同時也體現了管理層致力于發展中小企業的決心。

　　其實，在整個經濟社會中，大型企業往往是少數，這在任何一個國家都不例外。在某些程度上，國家經濟的高速成長更是依靠一些中小企業做精做強。就目前趨勢來看，中小板正好為我國眾多中小企業提供了一個良好的融資平臺，創造了一個良好的做精做強的基礎。同時，這也是中小板這個市場得以高速成長的主因。當然，在市場不斷發展為眾多中小企業的發展提供良好平臺的同時，眾多中小企業也因中小板這個市場的存在而呈現出更為強勁的成長能力。

　　據不完全統計，今年前三季，中小板整體平均每股收益為0.31元，遠高于全部A股的0.19元；今年前三季10.58%的整體平均凈資產收益率，也明顯高于全部A股的8.67%。如果從二級市場來計算，這種高成長的態勢則得到了更明顯體現。據統計，自中小板指數推出以來，目前已經從基點1000點上漲到了目前的2500點左右，其漲幅已經達到近150%。眾多品種也都為投資者帶來了豐厚的投資回報，可謂皆大歡喜。

　　以蘇寧電器為例，2004年7月2日，蘇寧電器連鎖集團股份有限公司(簡稱“蘇寧電器”)公告稱，經中國

證監會證監發行字(2004)97號文核準，蘇寧電器將于7月7日采用100%向二級市場投資者定價配售的方式發行2500萬股，募集資金3.95億元。2006年6月20日，蘇寧電器又以48元/股的價格向特定投資者成功發行2500萬股，再融資12億，完成一次“閃電增發”。先后獲得近16億融資的蘇寧電器迅速加快了連鎖網絡的擴張、信息系統的現代化以及物流服務平臺的建設。目前，蘇寧已經在全國擁有了近300家連鎖店，營業面積達120萬平方米。蘇寧“5315工程”中首個第二代物流基地也已于去年底投入使用，率先實踐了蘊涵了

信息化購物、科技化管理、數字化配送在內的物流新模式，且目前仍有多個物流基地以及門店正在抓緊建設中。而在業績方面，蘇寧電器近兩年始終保持良好的增長能力，就目前而言，蘇寧電器已經再度預計2006年全年業績將相比2005年同期再度大幅增長50%，其間也是多次實施分紅政策，較好回報投資者。而在二級市場上，幾經除權蘇寧電器的股價依然處在43元左右的高價，相比起發行價其資本利得相當豐厚，為投資者帶來了極為良好的收益。通過以上分析可以看到，在近幾年的發展過程中，中小　　板所取得的成功相當顯著，成長能力得到充分體現，因此而形成了一個多方贏利的格局。

　　綜合來看，目前中小板所體現出來的成長能力已經為眾多投資者所熟知。當然，市場的發展仍在繼續，保持乃至更為突出的成長性成為多方關注的焦點。僅以目前而言，中小板發行制度尚與主板市場基本一致，這導致仍有相當一部分中小企業被拒之門外，這其中包括在納斯達克曾取得輝煌成就的百度。我們認為，隨著中小板基礎制度建設的進一步完善，相信其成長能力將更為突出，對投資者的吸引力也將越來越大。

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