本報記者 汪恭彬

　　無論怎樣評價2006年的中國股市都不為過。

　　這一年，中國A股躋身全球前15大股票市場，總市值達7.7萬億人民幣，上海和深圳交易所指數漲幅居于全球前5。

　　這一年，以工行成功上市為標志的國有商業銀行股份制改造取得巨大成功，人民幣升值推動金融地產全面復興；這一年，奠定制度基礎的股權分置改革基本完成，大股東和中小股東利益開始趨于一致。

　　這一年，券商治理收宮，中國股市進入機構時代，400億公募基金輕松出籠，會同QFII、保險資金成為A股主力，散戶正在逐漸留下他們早年的背影。

　　20年前和10年前，英國和日本兩次規模空前的金融改革，被稱為“金融大爆炸”。而2006年——入世五周年之際，中國迎來了資本市場大爆炸，其范圍則涵蓋了中國資本市場幾乎全部層面。

　　崛起的中國，正在叩開資本市場強國之門。

　　4.4萬億市值“忽如一夜春風來”

　　最新數據顯示，滬深兩市總市值已達到77000多億元，較2005年末增長44000多億元。

　　4.4萬億，猶如一夜春風來。基金們笑開了懷。

　　頗為

　　從1月4日的1163.88點開盤點位，上證綜指一路上揚，到12月20日收盤時，已站穩 2373.19點的高位。

　　東方證券副總經理王國斌說，指數雖然漲幅驚人，但仍是恢復性上揚，牛市剛起步，未來仍可看好。

　　數據顯示，2006年增長的4.4萬億市值主要來自三個方面，一是新股IPO尤其是大型國有商業銀行的發行超過2萬億元；二是A股估值提升帶來的市值增加接近1.8萬億元；三是來自上市公司利潤增長所帶來的市值增長。

　　在IPO新增市值中，最顯著的是工商銀行和中國銀行的上市，其上市當日分別為A股增添了7751億元和9027億元的市值，合計達1.67萬億元。此外，增發融資和其他融資手段也為市場增添了約800億元的份額。

　　展望2007年，超大型國有企業的A股上市和民營企業進入資本市場，都將成為驅動市場的重要力量。

　　而對于未來，申萬的預測令人振奮，如果中國未來10年GDP平均增幅不低于7.5%，2015年A股總市值將達到驚人的24萬億元，相比目前增長300%。

　　有形之手到無形之手

　　放眼2006年，隱于中國A股背后的兩只手若隱若現。一是政府的有形的手，一是市場的無形之手。

　　在政府有形之手推動下，產業整合此起彼伏，四大商業銀行相繼成功上市，股權分置改革幾近完成，券商治理基本收宮等等。

　　而無形之手則表現更為明顯，升值背景下的金融地產重估，大幅上揚；股權分置改革完成了控股股東和中小股東的利益一致，上市公司業績出現好轉。

　　申萬研究所總經理陳曉升認為，政治、經濟、文化和社會等四位一體的改革是管理層有形的手在推動。一旦相對成熟的市場機制形成之后，無形的手開始發揮作用。

　　廣發基金也認為，從全球戰略看人民幣升值下的中國內需，2007年應該關注：從有形之手看產業政策和產業整合，從無形之手看企業家和競爭戰略，并關注并購重組等市場化配置手段的創造性運用。

　　有形之手體現在“十一五規劃”和重大產業政策中。從已經公開的政策分析，幾乎所有重大行業都已涉及，其中幾個主要的行業比如鋼鐵、房地產、水泥、氧化鋁、鋁加工、煤炭等行業政策均已出臺。

　　根據這些產業政策和未來宏觀走勢的分析，申萬總結出2007年各行業的景氣度，證券、水泥、鋼鐵、航空、旅游板塊處于加速上升期；零售、銀行、啤酒、鐵路運輸、計算機應用等板塊處于穩定上升期。

　　對于2007年的投資策略，廣發認為，應該以戰略替代策略。含義包括，一，投資戰略性品種，二，更長期的持有。而尋找戰略品種的重要源頭有三點：升值、產業政策和市場機制。

　　應該指出的是，有形之手中，無論是行業政策還是規劃綱要，業已全部出臺；而談及市場機制，監管部門對資本市場的規劃也基本完成。

　　接下來，順理成章，申萬研究所總經理陳曉升表示，2007年是輪到無形的手了。

　　從資本大國走向資本強國

　　比A股走強更令人關注的話題是，中國正從資本大國邁向資本強國。

　　高盛在2007年的策略報告中，以《中國A股策略，一個新的時代》為名。高盛預計到2010年，A 股市場的總市值和自由流通市值可能分別達到2 萬億美元和6,000 億美元，其推動因素為：海外上市的藍籌公司回歸國內市場、 國有企業私有化進一步推進、中國民營和外資企業的股份化和上市公司盈利增長。

　　如果這一預期得以實現，A 股總市值占GDP 的比率將由目前的26%上升至2010 年的45%。

　　另外，高盛預計，到2010 年，QFII 的總規模可能擴大5 倍至400 億美元左右，占到股市總市值的8%，而目前QFII 的總額度為78 億美元，占總市值的1.4%。

　　在A股持續走強的背后，有著

　　從經濟結構上，中國經濟可能是“金磚四國”中更均衡、受美國經濟影響更小，因而運行獨立性更強的市場。

　　2006年5月之前，中國股市的表現落后于印度和俄羅斯市場，5月之后，中國股市全面超越，成為2006年表現最好的市場，而這也印證了中國經濟更為獨立的觀點。

　　多位分析人士稱，中國經濟從大國經濟邁向強國經濟的趨勢已經確立。在外部環境方面，美國經濟軟著陸可能性更大，對中國經濟影響小于預期；內部環境上，中國經濟將進入人口紅利時代，消費、投資和出口三駕馬車仍然強勁增長。

　　中國經濟增長的內生性結合良好的經濟全球化的環境，所有這一切，都預示著A股市場正隨著中國經濟的強國之路，走向資本強國。