余豐慧

　　“現(xiàn)在的市場(chǎng)，乍一看好像很紅火，再細(xì)看，問題還很多�！闭f這話的不是別人，乃是中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林；說這話時(shí)不是別日，乃是12月14日，大盤創(chuàng)出歷史新高那天。

　　中國資本市場(chǎng)經(jīng)過多年的努力，終于迎來一個(gè)普遍看好的發(fā)展時(shí)期。資本市場(chǎng)取得的成效得到了社會(huì)各界一直贊譽(yù)。這主要得益于兩個(gè)方面：從宏觀形勢(shì)看，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了一個(gè)高增長(zhǎng)、低通脹的大好局面，經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，開放程度提高，社會(huì)財(cái)富急劇增加，市場(chǎng)資金出現(xiàn)相對(duì)寬松局面。

　　同時(shí)，這幾年來管理部門下決心對(duì)資本市場(chǎng)動(dòng)大手術(shù)，力圖解決影響我國資本市場(chǎng)發(fā)展的一些根本性、體制性問題，并且取得了明顯成效。在社會(huì)上出現(xiàn)反對(duì)聲音的時(shí)候，中國證監(jiān)會(huì)頂住各方壓力，力推股權(quán)分置改革。監(jiān)管層下決心整頓問題券商，一方面力請(qǐng)國家注資，為券商解決歷史遺留問題；用重典整頓上市公司，嚴(yán)格上市公司和市場(chǎng)信息披露，在提高上市公司質(zhì)量上措施頻出；大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，把中小投資者引導(dǎo)到基金投資品種上；適時(shí)發(fā)展金融期貨品種，成立中國金融期貨交易所等。這些因素的合力促進(jìn)了中國資本市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

　　這個(gè)較好局面來之不易，應(yīng)該保護(hù)好、維護(hù)好。那么，怎樣保護(hù)和維護(hù)呢？是被成績(jī)和轉(zhuǎn)折而陶醉而忘乎所以，還是正視目前股市屢創(chuàng)新高的火熱局面，冷靜看待存在的問題和不足，解決深層次問題，進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)，為我國資本市場(chǎng)出現(xiàn)根本轉(zhuǎn)折而打好根基呢？顯然，中國證監(jiān)會(huì)掌門人尚福林頭腦是清醒的、冷靜的，他選擇了后者。他說：“通過各方的共同努力，當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折。但是我們也清醒地認(rèn)識(shí)到，市場(chǎng)很多深層次問題和結(jié)構(gòu)性問題并沒有解決�！彼�列舉了一系列問題。他特別強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)上存在的體制、機(jī)制性問題。比如市場(chǎng)約束不足，投資者仍然沒有充分關(guān)注上市公司的投資價(jià)值，而是過多關(guān)注股價(jià)的變化，這是過去股權(quán)分置環(huán)境下的一種投資習(xí)慣。在一些小盤股發(fā)行中也可以發(fā)現(xiàn)，股價(jià)往往發(fā)生劇烈波動(dòng)。

　　可以說，我國股市在不到一年時(shí)間里指數(shù)幾乎翻一倍，與投資者過分注重股價(jià)變化而忽視上市公司的投資價(jià)值不無關(guān)系。大部分投資者投機(jī)、“賭”的成份多一些，而像巴菲特一樣注重上市公司投資價(jià)值的投資者少一些。這樣，一方面不能達(dá)到發(fā)展資本市場(chǎng)的真正目的，另一方面容易使資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和泡沫吹大，而一旦破滅，最終受害的還是投資者。

　　因此，對(duì)目前股市良好發(fā)展勢(shì)頭最好的保護(hù)就是冷靜看待，清醒地分析存在的問題和隱含的泡沫和風(fēng)險(xiǎn)，采取措施引導(dǎo)投資者理性投資，扭轉(zhuǎn)投資取向，解決體制性、根本性問題。這是保證我國資本市場(chǎng)長(zhǎng)盛不衰、健康發(fā)展的根本出路。

　　作為中國證監(jiān)會(huì)掌門人的尚福林能夠始終保持一份清醒頭腦，是彌足珍貴的。他站在一個(gè)新的起點(diǎn)上，目光定格在如何保證市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的若干基礎(chǔ)性、深層次問題上，這種眼光和態(tài)度顯然是市場(chǎng)之福。