本報(bào)記者 張煒

　　12月13日，滬市向2245.44點(diǎn)的歷史最高位發(fā)起沖刺，結(jié)果卻是擦肩而過。盤中最高上摸2244.41點(diǎn)，離最高位僅僅相差1點(diǎn)左右。新的歷史高度能否創(chuàng)造，成為投資者關(guān)注的話題。

　　其實(shí)，昨日沖擊歷史新高的“無功而返”，是在預(yù)料之中的。在目前市場(chǎng)資金十分寬裕的情況下，本周以來的成交量卻出現(xiàn)了萎縮，滬市日成交量400億元左右，昨日為370.11億元。而在之前幾日，成交量要明顯大許多，如12月4日和5日超過500億元，12月6日和7日超過600億元。高位縮量制約了沖關(guān)的能量，意味著在此情況下的上行空間有限。

　　再看個(gè)股，實(shí)際上還是少數(shù)權(quán)重股在支撐大盤上行。工商銀行周一和周二連續(xù)兩個(gè)交易日日漲幅超過5%，并創(chuàng)出上市以來的新高，帶動(dòng)了大盤在上周五調(diào)整后的反彈。到本周二收盤時(shí)，工商銀行成為國內(nèi)首只市值突破萬億元大關(guān)的個(gè)股，占滬綜指的權(quán)重約為18.45%。若加上中國銀行、中國石化，滬市大盤也就在3只超級(jí)權(quán)重股的走強(qiáng)下，向沖刺2245.44點(diǎn)步步逼近。昨日，工商銀行和中國銀行“歇息”，中國石化漲幅搶眼，在上午的一段時(shí)間內(nèi)，其對(duì)股指的貢獻(xiàn)度達(dá)到了15點(diǎn)左右，超過大盤當(dāng)時(shí)的漲幅。也就在這樣的背景下，大盤雖向2245.44點(diǎn)發(fā)起漂亮的沖鋒，絕大多數(shù)個(gè)股卻在“往后退”。這種現(xiàn)象于近期連續(xù)困擾投資者，即便滬指跨過2245.44點(diǎn)，也很難使投資者興奮起來。

　　“天量見天價(jià)”，臨近2245.44點(diǎn)的縮量，似乎表明“天價(jià)”還在更高處。可實(shí)際情況是，投資者開始趨于謹(jǐn)慎，管理層對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警信號(hào)也不斷發(fā)出。就在昨日傳出消息稱，上海銀監(jiān)局暫停接受新的證券投資信托產(chǎn)品的發(fā)行申請(qǐng)，原因是股市風(fēng)險(xiǎn)較大。而且，幾乎就在基金日售400億新記錄誕生的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)基金部下發(fā)通知，要求各基金公司認(rèn)真進(jìn)行自查自糾，全面梳理風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。若再聯(lián)系到此前新華社的文章，投資者應(yīng)該能夠感受到股指已有“高處不勝寒”之嫌。

　　在歷史高位給市場(chǎng)熱情適度降溫，對(duì)股市的長遠(yuǎn)發(fā)展非常有益。倘若繼續(xù)“火上澆油”，再出利好推動(dòng)，中國股市不是沒有過教訓(xùn)，還真的不能“好了傷疤忘了疼”。

　　人民幣升值背景下資金充足，對(duì)股市中長期發(fā)展非常有益，但如今的主流資金已比5年前理性得多，2245.44點(diǎn)前的縮量是場(chǎng)內(nèi)資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的一種反映。投資者自然會(huì)考慮一些“后顧之憂”：例如，權(quán)重股一旦出現(xiàn)調(diào)整，大盤會(huì)不會(huì)在獲利回吐下順勢(shì)出現(xiàn)較大幅度地調(diào)整？工商銀行、中國銀行、中國石化、寶鋼股份等又能扛多久？若大盤下一步再依靠這幾個(gè)權(quán)重股推動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)越來越大？再如，新發(fā)行的開放式基金會(huì)不會(huì)等待調(diào)整時(shí)機(jī)再介入？華夏優(yōu)勢(shì)增長基金141億、工銀瑞信基金122億、嘉實(shí)策略增長基金400億左右，這些“新生力量”肯定不會(huì)在目前的高位盲目地全部進(jìn)入。

　　就目前的市場(chǎng)環(huán)境和人氣而言，創(chuàng)出新的高度應(yīng)該是本輪牛市可以期待的。實(shí)際上，這已是一個(gè)只有紀(jì)念意義的話題。關(guān)系投資者財(cái)富盈虧的是，當(dāng)前股市又能持續(xù)走牛多遠(yuǎn)，是否真的會(huì)出現(xiàn)人們所期待的“黃金十年”？與5年前的牛市完全不同，本輪牛市是價(jià)值回歸打下的基礎(chǔ)，也是價(jià)值投資理念風(fēng)光的牛市。可必須看到的是，一些“老毛病”再度在股市中“復(fù)發(fā)”。有專家指出：“只要看看北辰實(shí)業(yè)接連幾個(gè)漲停板而又迅速下落，招商輪船一上市就接連幾日上漲80%，股市文化根本上就沒有走出‘炒作’的陰影。機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)的操縱，應(yīng)該是這次國內(nèi)股市快速上漲最為根本原因所在。”這樣的提醒不能不引起注意，機(jī)構(gòu)投資者的操縱也并非沒有。即便是一些開放式基金，至今難改短線投機(jī)的陋習(xí)，價(jià)值投資有時(shí)只是其操縱與炒作的一個(gè)理由。如果這些問題得不到改變，上市公司業(yè)績(jī)提高難以跟進(jìn)，牛市的基礎(chǔ)將依然是脆弱的。“水能載舟，亦能覆舟”，踴躍的基金認(rèn)購潮，也可能變成瘋狂的贖回潮。因而，2245點(diǎn)是否會(huì)擦肩而過的話題已成其次，亟待扎實(shí)的是股市的基礎(chǔ)工作。