黃湘源

　　股指在離2001年的歷史標桿2245點僅一步之遙的時候鎩羽而歸，在很大程度上應該說是出于自身調整的需要。但是，兩天的功夫，股指從離2245點只差40點，一下子跌到2100點以下，這里面雖然曾有子虛烏有的加息傳聞成為借題發揮的空方炮彈，但客觀上，一篇一反常態的官方媒體評論也蹊蹺地起到了踩急剎車的助動作用。

　　如果一以貫之地對股市的冷暖保持相對的理性，那么，人們不會對這篇以超級的冷靜提示股市過熱風險的文章產生一反常態”的感覺。之所以讓大家都感到詫異和錯愕，就是因為今年以來，特別是10月份以來，該官方媒體連篇累牘地發表的有關股市的報道和評論，無不向人們傳遞著一個關于大牛市的信息。在許多投資者看來，這些文章不僅起到了烘托牛市氛圍的作用，而且也明確地表明了政策面需要牛市和支持牛市的信息。如今，當牛市如其所愿興沖沖地“急行軍”而來即將發起沖刺時，怎么調門突然變了？

　　這次股市的過熱，表面上是資金的流動過剩所致，然而，眾所周知，近期A股市場的資金流動過剩，恰恰正是新股大擴容所引發的。

宏觀調控的形勢越是嚴峻，大企業融資欲望越是迫切；資本市場越是加快擴容，又越是需要得到大機構大資金的支持；越是為了調動大機構的積極性，也就越意味著嚴格的監管為寬松的融資通道和靈活的交易機制讓路。這一切，都是相輔相成的。正如上述文章所指出的那樣，“在一個操縱和投機得不到有力遏制的市場里，對于一些機構來說，讓股指瘋漲到多少點都不是沒有可能的”。

　　股指的虛漲，大盤股的過于溢價，“二八現象”的過度強化，是這次股市過熱的主要表現。這樣的過熱，即使是牛市，也是不折不扣的政策牛市、資金牛市，其所滿足的完全是大股東大機構的利益，其中當然也包括名為“國家利益”實為所謂“政績”的相關管理部門的利益。各方面的情況表明，大多數投資者非但沒有得益于此次大盤股行情的上漲，許多持有已通過股改的存量老股的散戶還莫名其妙地虧了錢。投資者利益的維護迫切需要股市反思和糾正自己的功能定位，而不僅僅是“急剎車”。

　　盡管投資者對于大牛市的預期可能含有一定不切實際的空想，盡管市場的牛市熱情難免為具有某種利益目的的機構利用和炒作，但是，人們希望中國股市成為“晴雨表”的愿望沒有錯，分享

中國經濟增長成果的要求也沒有錯。這和目前的股市過熱不是一回事。而作為政策市，卻總是只知道為了政策的需要發動群眾，而群眾發動起來以后就無人問津，需要投資者“自擔風險”了。五年前的2245點其實不正是為被稱之為“恢復性行情”的“5·19”所作的犧牲嗎？五年后的今天，莫非廣大投資者還要為一個為了加大

新股發行力度而鼓搗起來的牛市而“自擔風險”？

　　從發展的眼光來看，2245點失地早晚是要收復的。但今天的2245點畢竟已不是原來的2245點�！扒缬瓯砼Ｊ小钡某猎┱蜒┧�期待的顯然不僅僅是2245點。

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