侯寧

　　為期一年多的股改見效了嗎？尚福林主席說見效了———股指漲幅已然翻番，融資額甚至超越英美，機(jī)構(gòu)投資者急速壯大。又怎能說股改沒有成效？但這都是表象，因?yàn)橛辛诵姓��?quán)力，失真的股指膨脹術(shù)誰都能練，“機(jī)構(gòu)投資者”誰都能造，而上市公司清欠也并不能解決其與母公司的血緣關(guān)系問題。

　　豈不知，過熱了降點(diǎn)溫股民受益，而在體質(zhì)不佳、基石不固的前提下，“高燒是要燒死人的”這樣簡單的道理。

　　記得今年7月份針對下半年宏觀調(diào)控的部署會上，溫家寶總理曾針對房地產(chǎn)市場、固定資產(chǎn)投資、外貿(mào)順差等突出問題反復(fù)強(qiáng)調(diào)要謹(jǐn)防“過熱”勢頭。

　　此后，央行也加了息，并三次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，但是，這樣的力度顯然太“毛毛雨”了，在所謂流動性過剩的大環(huán)境下，我們并沒有看到明顯的投資過熱趨緩的跡象，北京的

房價甚至一日千里，比年初飆升了每平米上千元，以至于全國人大財(cái)經(jīng)委委員、前國家統(tǒng)計(jì)局副局長賀鏗將“國十六條”、“國六條”稱之為“只是政府的愿望而已”。賀鏗的理由很簡單，他說房地產(chǎn)調(diào)控的注意力不應(yīng)放在房價高低上，房地產(chǎn)市場的主要問題一是官商勾結(jié)，二是投機(jī)行為，不解決這兩個問題，房價便會一直居高不下甚至釀就金融危機(jī)。

　　筆者補(bǔ)充一點(diǎn)，即問題還在于地方政府借助房地產(chǎn)提高政績的投資沖動遠(yuǎn)非幾個文件、幾次會議和幾次小幅的準(zhǔn)備金率調(diào)整所能壓抑，對他們而言，這“招”太實(shí)惠也太靈了，遠(yuǎn)比調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、治理公司內(nèi)控來得輕松。

　　尤為危險的是，隨著股市的熱絡(luò)，此類危機(jī)如今已經(jīng)跨越了房地產(chǎn)市場，傳導(dǎo)到了中國股市。此前股市低迷，所以那時的監(jiān)管層主要任務(wù)在于激活資本市場。而今局勢變了，監(jiān)管層的任務(wù)也理應(yīng)隨之改變，重點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向打擊違規(guī)違法，夯實(shí)公司基礎(chǔ)。但可惜的是，沒有，或者說實(shí)際行動太少。

　　證監(jiān)會副主席屠光紹先生注意到了“全球經(jīng)濟(jì)失衡”，卻似乎以為對外依賴度極大的中國經(jīng)濟(jì)很健康，門戶漸開的中國股市很安全，所以足以消化失衡帶來的流動性過剩的巨大威脅。

　　殊不知，所謂“失衡”帶來的

人民幣升值等“利好”正在讓國際投資者受益，讓國內(nèi)通脹壓力倍增，讓我國內(nèi)需長期低迷不振。甚至，它讓中國股市也和樓市一樣開始了聯(lián)手打造泡沫的危險歷程———

　　銀行資金不是被部分“壓迫”到股市了？但誰能知道這些錢是來投資質(zhì)地業(yè)績平平的上市公司呢，還是為“大非”、“小非”和不斷制造的泡沫埋單？清醒的成思危副委員長說：中國股市值得投資的公司也就400家。去年某國際投行發(fā)言人還斷言中國股市值得投資的

股票不過11只。莫非一年多來，烏鴉真的變成了鳳凰？莫非，如今蜂擁而至的游資真的是看中了中國股市的投資價值？

　　聽聽老百姓和股市散戶們的心聲吧。成思危說有人頭腦“發(fā)熱”，我則說有人的頭腦已經(jīng)發(fā)昏了。

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