黃湘源

　　2006年，股市不僅輕松地突破了2006點，而且還高高在上超出了不少。可是，“六六大順”的歡天喜地和“消滅散戶”的噪聲，卻構成了一種反差極為強烈的不和諧。這究竟說明了什么呢？

　　散戶，在官方的詞典里，通常被稱之為公眾投資者。歷來的正式官方語言，總是把維護廣大公眾投資者利益視之為穩定市場的“基礎”或者說“根本”，稱之為一切工作的“重中之重”或者說“中心”。而令人難以理解的是，當大盤股發行成為“中心”，成為“重中之重”時，許多政策也就落腳到了以大力發展機構投資者為“基礎”和“根本”上面了。即使沒有人叫囂“消滅散戶”，散戶們實際上也早已感受到了被拋棄的滋味。

　　如果人們曾經把2000點看作一輪新牛市的起點，那么，他們也許將越來越感到大失所望。因為與五年前的2000點相比，一個是牛股紛呈的2000點，一個是少數大藍籌股寡頭獨霸天下的2000點；一個是投資大眾對賺錢效應充滿希望的2000點，一個是少數大機構財富膨脹而大多數散戶投資者“賺了指數不賺錢”的2000點。這表明，未來的這輪牛市將不會是投資大眾普天同慶的大牛市，而是一個極端地兩極分化的“二八”模式甚至“一九”模式的局部牛市。所謂大藍籌牛市，其實無非是名副其實的機構牛市。

　　有人說，機構時代就是“接軌”的最后歸宿。就像美國

證券市場一樣，最終散戶被“消滅”，剩下機構投資者主宰這個市場。其實，這不過是并不真正了解美國和國際市場的一些人“閉門造車”的想像。即使在美國基金的發達程度已到了輕輕跺一腳就足以令全球抖一抖的地步，美國的證券政策還是十分嚴格地把監管的重點放在機構，一點也不允許機構走內幕信息的捷徑，沾普通投資人的便宜。國際

資本市場的本質是資本為王，但市場越是發達，越是需要以“公”為先。“消滅散戶”，在人權為本的人們聽來，簡直是不可思議的奇談怪論。

　　“散戶”和“非散戶”不過是相對而言。誠然，在那些動輒把工行和中石化猛拉一氣的大資金眼里，即使是曾經在中小盤股中興風作浪的“漲停板敢死隊”和“散戶”也沒有太大的差別。不過，除了有國家資本為后盾的“神秘資金”之外，目前中國國內的任何百億或超百億元的基金組合其實也并不具備國際上著名大基金那樣的人格化主體，它們在本質上也是一群易于為人操縱的“烏合之眾”。而且正因為它們更易為人操縱，一旦在某種利益目的的驅使下被當槍耍，其殺傷力也就更為可怕。就此而言，大資金大機構們的“消滅散戶”，不僅是一種不值得一提的數典忘祖，而且在某種意義上也不啻是一種自取滅亡的自殺行為。

　　圈錢者利用大機構托盤，而大機構則打著“大藍籌”旗號加快收租，這種合謀操縱的牛市，即使再牛氣沖天一點，也不足以讓廣大公眾投資者寄予厚望。一個符合和諧的

科學發展觀的股市前景就這樣淹沒在“消滅散戶”的噪聲之中。這決不是中國股市的幸運，而是一種極大的悲哀。

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