見習記者 許先鋒

　　截至目前，中小板已有76家企業(yè)掛牌上市，另有10余家公司正在或已完成首次發(fā)行，掛牌上市在即。中小板市場已初具規(guī)模。但是，中小板的后備上市資源情況卻不容樂觀。

　　有關統(tǒng)計顯示，自中小板IPO重新開閘以來，證監(jiān)會發(fā)審委會議共審核首發(fā)申請40多家，通過了30多家。截至目前，已過會待發(fā)行的公司僅剩十家左右，即使加上在審的，總共也不過幾十家。

　　是優(yōu)秀中小企業(yè)資源不夠豐富嗎？不是。

　　近幾年我國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展的環(huán)境，催生了一大批質(zhì)地優(yōu)良的中小企業(yè)。按照新的上市標準，僅長三角地區(qū)，大部分地級市都有幾十家符合上市條件的公司。“以無錫市為例，該市的民營經(jīng)濟非常發(fā)達，無論是經(jīng)濟總量還是經(jīng)濟質(zhì)量，在全國都名列前茅，符合中小板上市條件的企業(yè)更是猶如滿天繁星”，深交所一位從事市場推廣的工作人員表示，“但是，自今年中小企業(yè)IPO開閘以來，無錫市還沒有一家公司發(fā)行上市，這的確是個遺憾”。

　　到底是什么原因造成了這種現(xiàn)象呢？記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家對資本市場的認識偏差，以及企業(yè)在發(fā)展過程中的產(chǎn)權界定等因素成為眾多中小企業(yè)上市的主要障礙。

　　首先，不少民營企業(yè)家對資本市場的認識存在偏差。他們簡單地認為企業(yè)上市就是為了融資，而目前他們并不缺錢，所以上市的欲望不強。如深交所在無錫地區(qū)的一項調(diào)查顯示，有相當數(shù)量的企業(yè)控股股東將融資視為企業(yè)上市的唯一目的。而這些企業(yè)家大多未能認識到，進入資本市場更重要的意義在于，將促進企業(yè)建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理水平，打造企業(yè)長遠發(fā)展的核心

競爭力。同時，進入資本市場還有利于增加企業(yè)自有資本，提高抗風險能力以及樹立企業(yè)品牌，提升企業(yè)形象和提高企業(yè)影響力。　

　　其次，企業(yè)改制上市過程中的產(chǎn)權界定問題也是阻礙許多企業(yè)啟動發(fā)行上市計劃的現(xiàn)實原因。目前許多符合上市條件的中小企業(yè)，是由原來集體所有制的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)轉(zhuǎn)制為民營企業(yè)的，這在依靠“蘇南模式”發(fā)展的江蘇民營企業(yè)中尤其具有代表性。在產(chǎn)權模糊的情況下，實際控制人可以以很低的成本控制企業(yè)，也可以使轉(zhuǎn)制過程和細節(jié)隱蔽化，但上市必須規(guī)范轉(zhuǎn)制程序，實際控制人同時需要為其取得對企業(yè)的控制權而支付相應的對價。對此，有關專家建議，此類中小企業(yè)可以考慮借鑒一下

股權分置改革的思路，即支付一定的對價成本來換取清晰的產(chǎn)權。至于支付對價所需資金可以通過一些金融創(chuàng)新手段加以解決，而由于這類企業(yè)的發(fā)展過程有其特殊性，在產(chǎn)權明晰過程中，也需要地方政府和相關產(chǎn)權部門提供一定的政策支持。

　　再次，還有一個不容忽視的制約因素，就是來自海外資本市場的競爭。面對中國豐富的后備上市企業(yè)資源，境外

證券交易所早就虎視眈眈，并一直不遺余力地開展推介工作。以新加坡證券交易所為例，在某些后備上市資源較為集中的地區(qū)，他們與當?shù)卣�府上市主管部門及企業(yè)除保持平時的電話、郵件等遠程聯(lián)系服務之外，還基本上做到了每兩周上門溝通一次的服務頻率，境外證券交易所的這種推介做法值得國內(nèi)證券交易所借鑒。的確，與前幾年國內(nèi)資本市場相比，境外資本市場存在著一定的優(yōu)勢。然而隨著“兩法”(證券法、公司法)的修訂實施，股權分置改革的基本完成，國內(nèi)資本市場各項制度性障礙逐步消除，中小板企業(yè)發(fā)行上市的審核環(huán)節(jié)無論是效率還是規(guī)范程度都已大大提高，企業(yè)自申報材料到核準發(fā)行一般只需3-4個月，企業(yè)可以實現(xiàn)真正意義上的“百日上市”計劃。此外，與境外資本市場相比，國內(nèi)中小板還具有上市及維護成本低，再融資功能強等優(yōu)勢。無論在快捷性和透明性上，境外資本市場已經(jīng)沒有明顯優(yōu)勢了。

　　中小企業(yè)在我國當今經(jīng)濟生活中扮演著非常重要的角色，也是未來我國資本市場上的生力軍。如何幫助他們走出思想認識誤區(qū)，消除他們對資本市場的種種思想顧慮，順利完成與資本市場對接，是擺在各級政府部門、證券監(jiān)管機構(gòu)及有關中介機構(gòu)面前的一個現(xiàn)實問題。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。