田泓

　　被譽為“世紀招股”的工商銀行上市發行創下多項紀錄：以超額配售選擇權行使前發行規模合計191億美元，成為全球資本市場迄今為止最大規模的首次公開發行；歷史上首只在香港和內地市場同步同價上市的股票；內地A股市場市值最大的上市公司。

　　工行成功發行對中國金融市場的意義可圈可點。“A＋H”同步發行模式，實現了國內

證券市場與境外主流市場價格對接。A股指數對“中國第一股”上市不跌反漲的表現，預示著中國股市正漸漸走出“恐大盤癥”，走向“藍籌時代”。而作為國有商業銀行的“老大哥”，工行上市更是將“以上市促改革”的國內

銀行改革推上了新臺階。

　　兩年來，由交通銀行領銜，幾大國有銀行除農業銀行外都相繼完成了改制上市，并且都在

資本市場上獲得投資者的青睞。然而，正如銀行上市的根本目的不是為了融資，上市成功也并不能為銀行改革畫上圓滿的句號。幾大國有銀行在資本市場上的受寵，更多得益于外部因素，比如對“中國概念”的追捧、A股市場對H股的溢價、國內金融業的相對壟斷等等。而如果考量上市公司價值最關鍵的指標——公司治理、經營方略、產品創新，幾大銀行尚乏令人滿意的突破。

　　迄今為止，國有商業銀行改革依舊是行政之手在主導。政府為銀行上市注入巨資核銷壞賬，銀行由此感受到的，更多的是改革之“利”，而非改革之“痛”。為股東創造價值，成為銀行向客戶收費最堂皇的理由。國有銀行要真正成為按市場意志行事的獨立法人，路仍漫長。

　　國有銀行如何借上市之機變“要我改”為“我要改”，關鍵在于能否創造一個真正鼓勵公平競爭的金融環境。個別企業的上市并不意味著行業壟斷的打破，相反更可能借資本之力加強壟斷。在推動國有商業銀行上市改革的同時，政府也應該為各種類型的金融企業提供更多的生存空間。

　　再過兩個多月，我國銀行業將根據加入世界貿易組織時的承諾全面對外開放，真刀真槍的競爭從此開始。從資本市場凱旋的國有商業銀行，也將走上更加艱巨的改革之路。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。